【每日研报20251127】美国经济韧性显现，市场风偏小幅回暖

市场综述

美国三大股指连续第四日上涨，道指涨0.67%报47427.12点，标普500指数涨0.69%报6812.61点，纳指涨0.82%报23214.69点。美元指数跌0.22%报99.59，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.24%报1.1597，英镑兑美元涨0.59%报1.3243。美油主力合约涨1.04%报58.55美元/桶，布伦特原油主力合约涨1.02%报62.43美元/桶。国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.45%报4196.10美元/盎司，COMEX白银期货涨4.13%报53.76美元/盎司。

消息回顾

• 美联储褐皮书显示，大部分辖区经济活动基本持平，但有辖区经济小幅下滑或增长。
• 美国上周初请失业金人数减少6000人至21.6万人，低于预期值22.5万人。
• 美国9月耐用品订单初值环比增0.5%，核心资本耐用品订单增0.9%。
• 日本计划废除小额进口商品免征消费税制度，改为电商平台缴纳消费税。
• 英国秋季财政预算案出现大乌龙，财政缓冲空间翻倍至220亿英镑。

今日关注

• 美元指数：美联储内部鸽派表态，12月降息概率维持于84.9%，美元和长端美债收益率或维持疲软。
• 欧元：通胀平稳，欧洲央行或将维持利率不变，中期支撑欧元。
• 日元：日本10月CPI反弹，日央行后续放鹰可能性加大，日元短期承压。
• S&P500：美联储12月降息预期升温推动美股反弹，但需警惕市场情绪变化。
• 富时中国A50：国内经济疲弱，LPR连续6个月不变，市场维持震荡。
• 铜：COMEX铜震荡偏强，美国初请失业金人数减少，国内消费政策支持，库存减少。
• 黄金：降息预期显著抬升，提振贵金属市场，白银走势强于黄金。
• ICE原糖：关注巴西甘蔗产出数据，预计2025/26年度全球食糖供需将过剩。
• ICE棉花：美国棉花出口销售净增，ICE 3月棉花期货合约升至逾一周高位。