【每日研报20240524】美国经济数强劲，有色领跌

市 场 综 述 美 国 三 大 股 指 全 线 收 跌 ， 道 指 跌1.53%报39065.26点 ， 创2023年3月 以 来 最 差 单 日 表 现 ， 标 普500指数 跌0.74%报5267.84点 ， 纳 指 跌0.39%报16736.03点 。 美 元 指 数 涨0.09%报105.03， 非 美 货 币 多 数 下 跌 ，离 岸 人 民 币 对 美 元 跌30个 基 点 报7.2579。 国 际 油 价 全 线 下 跌 ， 美 油6月 合 约 跌0.76%， 报76.98美 元/桶 。布 油7月 合 约 跌0.51%， 报81.48美 元/桶 。 国 际 贵 金 属 期 货 大 幅 收 跌 ，COMEX黄 金 期 货 跌2.6%报2330.6美 元/盎 司 ，COMEX白 银 期 货 跌3.72%报30.325美 元/盎 司 。LME期 铜 跌0.58%报10359美 元/吨 。ICE 7月原糖期货合收涨0.12%报18.26美分/磅。ICE7月期棉期货合约收涨3%报81.72美分/磅。 消 息 回 顾 【美国截至5月18日当周初请失业金人数21.5万人，较前一周修正值22.3万人下降8000人，创去年9月以来最大降幅。截至5月11日当周续请失业金人数179.4万人，较前值持平。】 【美国4月新屋销售下降4.7%，至折合年率63.4万套，低于市场预期的67.8万套，房价和抵押贷款利率高企令购房者望而却步。】 【美国5月标普全球制造业PMI初值50.9，创两个月新高；服务业PMI初值54.8，创12个月新高；综合PMI指数升至54.4，为2022年4月以来最高。交易员将美联储首次降息时间预估从11月推迟到12月。】 【欧洲央行副行长金多斯表示，6月降息25个基点似乎是合理的。欧洲央行管委维勒鲁瓦称，很有可能在6月份降息，最迟到明年将通胀率提升至2%。】 【欧元区5月制造业PMI初值47.4，创15个月新高，高于预期46.1；服务业PMI初值持平于53.3，不及预期53.6；综合PMI初值升至52.3，为12个月新高。企业信心指数升至27个月以来的最高水平。】 【德国5月制造业PMI升至45.4，创4个月新高；服务业PMI初值53.9，创11个月新高；综合PMI初值52.2，创12个月新高，同时为10个月来首次突破荣枯线。】 【法国5月制造业PMI初值46.7，为3个月来新高；服务业PMI初值49.4，综合PMI初值49.1，均为2个月来最低。】 【英国5月制造业PMI初值51.3，为22个月以来新高，远超预期的49.4；服务业PMI初值降至52.9，预期54.7；综合PMI初值52.8，预期54。】 【印度5月制造业PMI由58.8微降至58.4；服务业PMI由60.8增至61.4，创下四个月新高；综合PMI由61.5升至61.7，为连续第34个月位于荣枯线上。】 【日本5月制造业PMI初值50.5，4月终值49.6；服务业PMI初值53.6，4月终值54.3；综合PMI初值52.4，4月终值52.3。】 【韩国计划推出规模高达26万亿韩元（约合190亿美元）芯片产业综合支援方案，其中包括为某些投资提供17万亿韩元的财政支持以及税收优惠。】 【韩国央行维持基准利率3.5%不变，为连续11次按兵不动。韩国央行将今年经济增长预期从2.1%上调至2.5%，维持CPI涨幅预期2.6%不变。】 今 日 关 注 观 点 汇 总 美 元 指 数 截 至 周 五.美 元 指 数 涨0.09%报105.03，非 美 货 币 多 数 下 跌 ，欧 元 兑 美 元 跌0.07%报1.0815，英 镑 兑美 元 跌0.15%报1.2700， 澳 元 兑 美 元 跌0.19%报0.6607， 美 元 兑 日 元 涨0.08%报156.93。 昨 日 公 布 的 美国5月 标 普 全 球 制 造 业PMI初 值50.9， 创 两 个 月 新 高；服 务 业PMI初 值54.8， 创12个 月 新 高；综 合PMI指数 升 至54.4， 为2022年4月 以 来 最 高 ， 整 体 经 济 活 跃 度 不 降 反 升 或 不 利 后 继 通 胀 放 缓 进 程 。 与 此 同 时 ，美 国 截 至5月18日 当 周 初 请 失 业 金 人 数21.5万 人 ， 较 前 一 周 修 正 值22.3万 人 下 降8000人 ， 创 去 年9月 以 来 最 大 降 幅 ， 失 业 金 申 请 人 数 回 落 或 暗 示 后 继 失 业 率 或 仍 有 一 定 下 行 空 间 ， 整 体 劳 动 力 市 场 仍 处 于 供 需均 衡 修 复 状 态 。往 后 看 ，短 期 内 美 国 经 济 数 据 走 强 或 持 续 推 高 年 内 利 率 预 期 ，美 元 指 数 或 得 到 一 定 支 撑 。 S&P500 截 至5月24日 ， 标 普500指 数 收 跌0.74%至5267.84；迷 你 标 普500主 力 合 约 收 跌0.83%至5331.00点。 美 股 周 四 大 幅 收 跌 ， 道 指 下 挫 逾600点 。 英 伟 达 突 破1000美 元 创 历 史 新 高 ， 但 未 能 改 变 美 股 全 线 下 跌的 局 面 。 美 国 上 周 初 请 失 业 救 济 数 据 大 幅 下 降 ， 显 示 劳 动 力 市 场 仍 然 紧 张 ， 加 重 了 市 场 对 美 联 储 可 能 不会 很 快 降 息 的 担 忧 。 策 略 上 ， 短 线 逢 低 做 多 为 主 。 资料来源：wind、瑞达国际 富 时 中 国A50 截 至5月23日 ，富 时 中 国A50指 数 收 跌0.78%至12720.43点；新 交 所 富 时A50期 指 主 力 合 约 收 跌1.00%至12719点 。 美 联 储 降 息 预 期 再 度 降 温 ， 全 球 大 宗 商 品 回 调 ， 美 债 收 益 率 有 所 回 升 ， 对A股 来 说 ， 成 长估 值 或 面 临 压 力 。4月 份 经 济 结 构 性 失 衡 现 象 仍 然 较 为 严 重 ， 基 建 放 缓 、 地 产 弱 势 ， 消 费 动 能 不 足 ， 外需 带 动 的 制 造 业 回 升 和 政 策 制 成 的 部 分 产 业 投 资 高 增 是 维 系 经 济 增 长 的 主 力 。 地 产 组 合 政 策 成 为 市 场 信 心 催 化 的 重 要 因 素 ， 政 策 落 地 效 果 对 经 济 走 向 较 为 重 要 ， 关 注 地 产 去 库 化 周 期 延 长 下 政 策 继 续 加 码 的 可能 。 策 略 上 ， 短 线 逢 低 做 多 为 主 。 铜 隔 夜COMEX铜 震 荡 偏 弱 ，报 收4.776美 元/磅 ，涨 跌 幅-1.51%。国 际 方 面 ，美 国5月 标 普 全 球 综 合PMI初 值 超 预 期 升 至54.4， 表 明 商 业 活 动 以 两 年 来 最 快 的 速 度 加 速 ， 同 时 制 造 业 、 服 务 业PMI初 值 均 高 于 预期 。 市 场 对 于 美 联 储 降 息 节 点 预 期 再 次 延 后 。 国 内 方 面 ， 国 家 主 席 习 近 平 主 持 召 开 企 业 和 专 家 座 谈 会 强调 ， 坚 持 和 发 展 我 国 基 本 经 济 制 度 ， 构 建 高 水 平 社 会 主 义 市 场 经 济 体 制 ； 推 动 生 产 关 系 和 生 产 力 、 上 层建 筑 和 经 济 基 础 更 好 相 适 应 。 推 进 经 济 体 制 改 革 要 从 现 实 需 要 出 发 ， 从 最 紧 迫 的 事 情 抓 起 ， 在 解 决 实 践问 题 中 深 化 理 论 创 新 、推 进 制 度 创 新 。库 存 方 面 ，截 至5月23日 ，LME铜 库 存 为110025吨 ，环 比-225吨；COMEX铜 库 存18871短 吨 ， 环 比-325短 吨；SHFE每 日 仓 单225197吨 ， 环 比+1042吨 。 美 元 指 数 先 跌后 涨 ， 美 国PMI公 布 后 持 续 拉 升 ， 最 终 收 涨0.078%， 报105.03， 再 创 周 内 新 高 。 美 债 收 益 率 高 位 回 落 ，对 美 联 储 政 策 利 率 最 敏 感 的2年 期 美 债 收 益 率 最 终 收 报4.948%。 操 作 上 ， 建 议COMEX铜2407合 约 轻 仓震 荡 偏 多 交 易 ， 注 意 交 易 节 奏 及 风 险 控 制 。 黄 金 消 息 面 ： 昨 日 公 布 的 美 国5月 标 普 全 球 制 造 业PMI初 值50.9， 创 两 个 月 新 高 ； 服 务 业PMI初 值54.8，创12个 月 新 高 ； 综 合PMI指 数 升 至54.4， 为2022年4月 以 来 最 高 ， 整 体 经 济 活 跃 度 不 降 反 升 或 不 利 后 继通 胀 放 缓 进 程 。 与 此 同 时 ， 美 国 截 至5月18日 当 周 初 请 失 业 金 人 数21.5万 人 ， 较 前 一 周 修 正 值22.3万 人下 降8000人 ， 创 去 年9月 以 来 最 大 降 幅 ， 失 业 金 申 请 人 数 回 落 或 暗 示 后 继 失 业 率 或 仍 有 一 定 下 行 空 间 ，整 体 劳 动 力 市 场 仍 处 于 供 需 均 衡 修 复 状 态 。 外 盘 持 仓 方 面：截 至5月21日 ，SPDR Gold Trust黄 金ETF持仓 量 为833.36吨 ，较 上 一 交 易 日 减 少5.18吨 。往 后 看 ，短 期 内 美 国 经 济 数 据 走 强 或 持 续 推 高 年 内 利 率 预期 ， 美 元 指 数 及 美 债 收 益 率 或 得 到 一 定 支 撑 ， 贵 金 属 价 格 或 相 对 承 压 。 操 作 上 建 议 ， 日 内 轻 仓 做 空 ， 请投 资 者 注 意 风 险 控 制 。 原 油 国 际 原 油 市 场 回 落 ，WTI7月 合 约 较 上 一 交 易 日 下 跌0.70美 元 或0.90%， 报76.87美 元/桶 。 美 国5月标 普 全 球 综 合PMI初 值 高 于 预 期 ， 市 场 削 减 美 联 储 降 息 预 期 ， 美 元 指 数 呈 现 回 升 。 欧 佩 克 联 盟 产 油 国 将自 愿 减 产 措 施 延 长 到 二 季 度 ， 沙 特 将 自 愿 减 产100万 桶/日 ， 俄 罗 斯 在 二 季 度 自 愿 削 减 供 应47.1万 桶/日 ；以 色 列 继 续 在 拉 法 展 开 军 事 行 动 ， 巴 以 停 火 协 议 谈 判 仍 呈 僵 局 ； 俄 罗 斯4月 原 油 产 量 超 出 额 度 承 诺 提 交补 偿 计 划 ，EIA美 国 原 油 库 存 增 加 ； 美 联 储 持 鹰 派 立 场 ， 市 场 担 忧 美 联 储 高 利 率 抑 制 需 求 前 景 ， 短 线 原油 期 价 呈 现 震 荡 。 建 议 短 线 交 易 为 主 ， 支 撑 位 ：76.2； 压 力 位 ：78.7。 图7：原油（WTI）走势图 ICE棉 花 洲 际 交 易 所(ICE)棉 花 期 货 周 四 上 涨3%， 触 及 一 个 月 高 位 ， 得 益 于 主 要 消 费 国 中 国 的 旺 季 需 求 及 强劲 的 出 口 销 售 数 据 。 交 投 最 活 跃 的ICE 7月 期 棉 收 涨2.34美 分 或3.0%， 结 算 价 报81.72美 分/磅 。 新 年 度全 球 棉 花 产 量 增 加 至 近 六 年 高 位 预 期 ，且 美 棉 出 口 数 据 下 滑 ，利 空 棉 市 。据 美 国 农 业 部(USDA)报 告 显 示，