【每日研报20240426】美国经济边际降温，通胀风险再度上行

市 场 综 述 美 国 三 大 股 指 全 线 收 跌 ，道 指 跌0.98%，标 普500指 数 跌0.46%，纳 指 跌0.64%。美 元 指 数 跌0.24%报105.58，非 美 货 币 多 数 上 涨 ，离岸人民币对美元涨175个基点报7.2555。国际油价全线上涨，美油6月合约涨1.16%，报83.77美元/桶。布油6月合约涨1%，报87.91美元/桶。国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.27%报2344.6美元/盎司，COMEX白银期货涨0.44%报27.465美元/盎司。LLME期铜涨1.29%报9900美元/吨。ICE 7月原糖期货合约收跌2.65%，结算价报19.16美分/磅。ICE7月期棉期货合约收 高0.08%，结算价报81.08美分/磅。 消 息 回 顾 【美国商务部公布数据显示，今年第一季度美国实际国内生产总值（GDP）按年率计算增长1.6%，增幅较去年第四季度的3.4%明显收窄，预期2.4%；核心PCE物价指数年化初值环比上升3.7%，预期3.4%，去年四季度终值2.0%。】 【美国3月商品贸易帐初值逆差918.30亿美元，2月终值逆差903亿美元，初值逆差918.4亿美元。3月批发库存初值环比下降0.4%，预期升0.2%，2月终值升0.5%，初值升0.5%】 【美国上周初请失业金人数为20.7万人，预期21.5万人，前值21.2万人；4月13日当周续请失业金人数178.1万人，预期180.5万人，前值自181.2万人修正至179.6万人。】 【美国政府宣布斥资110亿美元设立专门研发中心，推进半导体领域相关研究。】 【欧洲央行执委施纳贝尔表示，可能会面临通胀回落“最后一公里”的颠簸。欧洲央行管委穆勒指出，对连续降息预期感到不安。】 【德国5月Gfk消费者信心指数-24.2，预期-26.0，前值由-27.4修正为-27.3。】 【法国4月INSEE制造业信心指数100，预期102，前值102；商业信心指数99，预期101，前值100。】 【英国4月CBI零售销售差值-44，创2020年以来新低，预期-3，前值2；零售销售预期指数-19，前值-25。】 【澳大利亚第一季度CPI同比上涨3.6%，为2021年第四季度以来最小涨幅，预期3.5%，前值4.1%；环比上涨1%，预期0.8%，前值0.6%。】 【韩国第一季度GDP初值同比增长3.4%，预期2.4%，前值2.2%；环比增长1.3%，预期及前值均为0.6%。】 【国际金融协会（IIF）发布报告显示，今年3月份，中国股市、债市同时获得外国资金净买入，金额分别为17亿美元、21亿美元，为去年6月以来首次。外资机构对中国资产预期展望也在改善，高盛表示，今年中国指数表现超出市场预期，仍看好A股市场发展，维持A股“超配”评级。】 今 日 关 注 观 点 汇 总 美 元 指 数 截 至 周 五 ， 美 元 指 数 跌0.24%报105.58， 非 美 货 币 多 数 上 涨 ， 欧 元 兑 美 元 涨0.29%报1.0730， 英 镑兑 美 元 涨0.4%报1.2515， 澳 元 兑 美 元 涨0.31%报0.6518， 美 元 兑 日 元 涨0.2%报155.66。 昨 日 公 布 的 一季 度 美 国 实 际gdp年 率 增 长1.6%，增 幅 较 去 年 第 四 季 度 的3.4%显 著 收 窄 并 低 于 预 期 的2.4%；核 心PCE物价 指 数 年 化 初 值 环 比 上 升3.7%，预 期3.4%，去 年 四 季 度 终 值2.0%；实 际 个 人 消 费 支 出 初 值 环 比 上 升2.5%， 预 期3.0%， 去 年 四 季 度 终 值3.3%。 而 最 新 公 布 的 失 业 金 申 请 人 数 再 次 超 预 期 下 滑 ， 或 反 映 整 体 劳 动力 市 场 仍 旧 偏 紧 ， 供 需 再 平 衡 过 程 持 续 。 往 后 看 ， 美 国 经 济 及 消 费 有 所 走 弱 的 情 况 下 通 胀 保 持 顽 固 ， 后继 市 场 或 维 持 加 息 预 期 并 增 加 滞 胀 担 忧 ， 美 元 指 数 短 期 或 相 对 承 压 。 图表2：美元指数走势图 S&P500 截 至4月26日 ，标 普500指 数 收 跌0.46%至5048.42点；迷 你 标 普500主 力 合 约 收 涨1.02%至5131.75点 。 美 股 周 四 收 跌 。Meta与 卡 特 彼 勒 等 的 财 报 令 投 资 者 担 心 企 业 盈 利 前 景 。 美 国 一 季 度GDP数 据 显 示通 胀 压 力 升 温 、 经 济 增 长 放 缓 。GDP数 据 公 布 后 ， 美 国10年 期 国 债 收 益 率 升 破4.7%创5个 月 新 高 。 策 略上 ， 短 线 观 望 为 主 。 富 时 中 国A50 截 至4月25日 ， 富 时 中 国A50指 数 收 涨0.52%至12301.50点 ； 新 交 所 富 时A50期 指 主 力 合 约 收 涨0.96%至12325点 。 投 资 者 对 海 外 流 动 性 预 期 下 修 ， 中 东 地 缘 冲 突 ， 国 内 政 策 新 增 少 共 同 导 致 资 金 风 险偏 好 下 降 。 从 一 季 度 的 基 金 持 仓 来 看 ， 混 合 型 加 股 票 型 基 金 规 模 增 长 环 比 基 本 持 平 ， 偏 股 型 基 金 仓 位 下 降 ， 股 市 增 量 资 金 未 见 明 显 增 加 ， 从 资 金 供 给 层 面 难 利 好A股 ， 资 金 博 弈 局 面 短 期 或 仍 激 烈 。 策 略 上 ，短 线 观 望 为 主 。 铜 隔 夜COMEX铜 震 荡 偏 强 ，其 中2407合 约 报 收4.456美 元/磅 ，涨 跌 幅+1.63%。国 际 方 面 ，顽 固 的 通胀 迹 象 及 不 及 预 期GDP数 据 令 市 场 进 一 步 下 调 对 美 联 储 的 降 息 预 期 ， 美 国 国 债 收 益 率 创 下 年 内 新 高 ， 美元 指 数 收 跌 ， 报105.58。 国 内 方 面 ， 商 务 部 召 开4月 第2次 例 行 新 闻 发 布 会 。 发 布 会 要 点 包 括：①“五 一”假 期 将 推 动 消 费 持 续 扩 大 ②商 务 部 将 在 上 海 启 动“2024国 际 消 费 季”③有 关“产 能 过 剩”炒 作 毫 无 道理 ， 中 方 坚 决 反 对 ④商 务 部 支 持 境 外 机 构 投 资 境 内 科 技 型 企 业 。 库 存 方 面 ， 截 至4月25日 ，LME铜 库 存为120400吨 ， 环 比+175吨；COMEX铜 库 存25551短 吨 ， 环 比-622短 吨；SHFE每 日 仓 单213989吨 ， 环比-6722吨 。 欧 美 库 存 小 幅 去 化 ， 国 内 库 存 已 逐 步 开 始 削 减 。 操 作 上 ， 建 议COMEX铜2407合 约 轻 仓 震荡 偏 多 交 易 ， 注 意 交 易 节 奏 及 风 险 控 制 。 黄 金 昨 日 公 布 的 一 季 度 美 国 实 际gdp年 率 增 长1.6%，增 幅 较 去 年 第 四 季 度 的3.4%显 著 收 窄 并 低 于 预 期 的2.4%； 核 心PCE物 价 指 数 年 化 初 值 环 比 上 升3.7%， 预 期3.4%， 去 年 四 季 度 终 值2.0%； 实 际 个 人 消 费 支出 初 值 环 比 上 升2.5%， 预 期3.0%， 去 年 四 季 度 终 值3.3%。 而 最 新 公 布 的 失 业 金 申 请 人 数 再 次 超 预 期 下滑 ，或 反 映 整 体 劳 动 力 市 场 仍 旧 偏 紧 ，供 需 再 平 衡 过 程 持 续 。外 盘 持 仓 方 面 ，截 至4月25日 ，SPDR GoldTrust黄 金ETF持 仓 量 为834.78吨 ，较 上 一 交 易 日 增 加1.15吨 。美 国 经 济 及 消 费 有 所 走 弱 的 情 况 下 通 胀 保持 顽 固 ， 后 继 市 场 或 维 持 加 息 预 期 并 增 加 滞 胀 担 忧 ， 美 元 指 数 及 美 债 短 期 或 相 对 承 压 ， 贵 金 属 价 格 在 通胀 预 期 下 或 得 到 一 定 支 撑 。 原 油 国 际 原 油 市 场 小 幅 上 涨 ， 布 伦 特 原 油6月 期 货 合 约 结 算 价 报89.01美 元/桶 ， 涨 幅1.1%； 美 国WTI原油6月 期 货 合 约 结 算 价 报83.57元/桶 ， 涨 幅0.9%。 美 国 一 季 度GDP数 据 低 于 预 期 ，PCE物 价 指 数 高 于 预期 ， 市 场 继 续 调 整 美 联 储 降 息 预 期 ， 美 元 指 数 呈 现 回 落 。 欧 佩 克 联 盟 产 油 国 将 自 愿 减 产 措 施 延 长 到 二 季度 ， 沙 特 将 自 愿 减 产100万 桶/日 ， 俄 罗 斯 将 在 二 季 度 自 愿 削 减 供 应47.1万 桶/日；EIA美 国 原 油 库 存 大 幅下 降 ； 乌 克 兰 无 人 机 袭 击 俄 罗 斯 两 个 石 油 储 备 库 ， 伊 朗 和 以 色 列 无 意 升 级 冲 突 ， 而 以 色 列 加 强 空 袭 加 沙拉 法 地 区 ， 中 东 地 缘 局 势 仍 较 动 荡 ， 市 场 权 衡 地 缘 局 势 与 美 联 储 降 息 推 迟 影 响 ， 短 线 原 油 期 价 呈 现 震 荡整 理 。 短 期 呈 现 宽 幅 震 荡 走 势 ， 支 撑 位 ：81.6； 压 力 位 ：85。 图7：原油（WTI）走势图 ICE棉 花 洲 际 交 易 所(ICE)棉 花 期 货 周 四 基 本 持 稳 ，因 强 劲 的 周 度 出 口 销 售 报 告 带 来 支 撑 ，但 抵 消 了 部 分 金 融市 场 低 迷 情 绪 和 美 元 走 强 的 打 压 ， 交 投 最 活 跃 的ICE 7月 期 棉 收 高0.07美 分 或0.08%， 结 算 价 报81.08美分/磅 ，新 年 度 美 国 棉 花 生 长 种 植 率 有 所 提 升 ，但 仍 低 于 去 年 同 期 ，美 国 农 业 部 发 布 的 美 国 棉 花 生 长 报 告显 示 ，截 至4月14日 当 周 ，美 棉 种 植 率 为8%，前 周 为5%，去 年 同 期 为7%，五 年 均 值 为8%。美 棉 主 力 价格 关 注 上 方 压 力88.0美 分/磅 ， 下 方 支 撑77.0美 分/磅 。 建 议7月ICE期 棉 短 期 暂 且 观 望 为 宜 。 ICE原 糖 洲 际 期 货 交 易 所 （ICE） 原 糖 期 货 周 四 大 跌 ， 因 机 构 报 告 显 示 巴 西 甘 蔗 种 植 面 积 增 幅 高 于 预 期 ， 交投 最 活 跃 的ICE 7月 原 糖 期 货 合 约 收 盘 收 跌0.52美 分 或2.65%， 结 算 价 每 磅19.16美 分 。 北 半 球 印 度 、 泰国 产 量 减 幅 不 及 预 期 ，当 前 印 度 糖 产 量 已 达3020.2万 吨 ，同 比 小 幅 增 加 。印 度 糖 出 口 限 制 政 策 或 有 所 松 动 。 市 场 迎 来 巴 西 新 榨 季 ， 出 口 仍 表 现 强 劲 ， 利 空 原 糖 市 场 。 美 糖 主 力 价 格 关 注 上 方 阻 力20.3美 分/磅 ，下 方 支 撑18.3美 分/磅 。 操 作 上 ， 建 议7月ICE原 糖 短 期 暂 且 观 望 。 资料来源：wind、瑞达国际 免责声明 此报告由瑞达国际所编制。本报告采用之资料及意见均相信可靠及准确，但本