【每日研报20260813】美国通胀压力温和，联储加息预期降温

市 场 综 述 美 国 三 大 股 指 收 盘 涨 跌 不 一 ， 道 指 跌0.04%报53770.27点 ， 标 普500指 数 涨0.26%报7748.5点 ， 纳 指 涨0.54%报26588.49点 。美 元 指 数 涨0.16%报99.97，非 美 货 币 多 数 下 跌 ，欧 元 兑 美 元 跌0.16%报1.1525，英 镑 兑 美 元 跌0.09%报1.3495， 澳 元 兑 美 元 涨0.01%报0.7063， 美 元 兑 日 元 涨0.09%报159.4345， 美 元 兑 加 元 涨0.10%报1.3939， 美 元 兑 瑞郎 涨0.33%报0.8136， 离 岸 人 民 币 对 美 元 涨4个 基 点 报6.7461。 国 际 贵 金 属 期 货 普 遍 收 涨 ，COMEX黄 金 期 货 涨0.63%报4469.00美 元/盎 司 ，COMEX白 银 期 货 涨0.92%报65.53美 元/盎 司 。ICE原 糖 主 力 合 约 跌1.79%报16.43美 分/磅 ，ICE棉 花 主 力 合 约 跌0.18%报84.24美 分/磅 。 消 息 回 顾 【美国总统特朗普发文称，美国已经完全控制了霍尔木兹海峡并将继续保持控制权。伊朗“波斯湾海峡管理局”表示，美国官员反复声称霍尔木兹海峡已重新开放，但这并不能改变事实。霍尔木兹海峡仍然关闭，除非美国接受伊朗提出的条件，否则该海峡不会重新开放。】 【消息称，美国总统特朗普考虑在中期选举前向选民做出新的政策承诺，其中或包括呼吁国会下调资本利得税，并对部分住房出售给予免税待遇。白宫国家经济委员会主任哈塞特此前称，特朗普正在寻找能够帮助共和党争取选民的新政策构想。】 【美国银行宣布推出一项“关键基础设施融资计划”，旨在明年7月前筹集并部署2500亿美元的资金，重点投向数据中心、算力、半导体、电力和关键矿产等领域。】 【美国最新通胀数据出炉。美国劳工部公布数据显示，美国7月未季调CPI同比增速放缓至3.4%，核心CPI同比增速放缓至2.5%，季调后CPI环比上涨0.1%，核心CPI环比上涨0.2%，均符合市场预期。数据公布后，交易员对美联储9月加息预期整体持稳。】 观 点 汇 总 美 元 指 数 隔夜，美元指数涨0.16%报99.97，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.16%报1.1525，英镑兑美元跌0.09%报1.3495，美元兑日元涨0.09%报159.4345。 美国7月CPI同比增速放缓至3.4%，核心CPI同比增速放缓至2.5%，均符合市场预期，美伊战争带来的能源价格冲击在7月继续消退。此前非农意外转负、前值大幅下修已打压9月加息预期，本次通胀回落进一步为美联储提供权衡空间，9月加息概率或继续压缩。美国7月ISM服务业PMI不及市场预期，新订单、商业活动分项指标继续展现韧性，但支付价格指数超预期抬升，就业分项重新跌入收缩期间。前期FOMC会议美联储延续鹰派观望姿态，美经济数据表现弱于市场预期，当前美伊谈判仍然难言乐观，美元短线或偏震荡运行。 欧元区Sentix投资者信心指数连续第四个月录得回升，经济复苏动能有所回暖。由于就业数据弱于预期，叠加地缘局势趋缓推动油价回落，欧央行紧缩预期边际收敛。日本6月实际工资同比上涨1.6%，连续第六个月录得正增长，日本东京核心CPI同比超出市场预期，通胀上行压力仍存。受地缘缓和及日央行政策干预影响，美元指数高位回落，非美货币近期上扬，后续走势仍取决于通胀实际传导以及利差表现。 S&P500 截至8月12日，标普500指数上涨0.26%至7748.5；迷你标普500主力合约上涨0.17%至7766.75点。伊朗最高领袖顾问穆赫贝尔表示，在伊朗条件得到满足之前，霍尔木兹海峡不会开放。伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊亦表示，美国必须结束战争，支付伊朗被冻结的资金，此外美国还需满足通过中间人传达给他们的其他条件，否则霍尔木兹海峡不会开放。霍尔木兹海峡持续封锁使得油价难以出现有效回落。经济数据上，美国劳工部公布数据显示，美国7月未季调CPI同比增速放缓至 3.4%，核心CPI同比增速放缓至2.5%，季调后CPI环比上涨0.1%，核心CPI环比上涨0.2%，均符合市场预期。数据公布后，美联储加息预期基本持平，同时由于油价仍处于高位，美债收益率未出现走弱，美债收益率持续处于高位在估值端对美股形成压力。 富 时 中 国A50 截 至8月12日 ， 富 时 中 国A50指 数 上 涨0.41%至15033.37； 新 交 所 富 时A50期 指 主 力 合 约 上 涨0.3%至14984。 海 外 方 面 ，经济数据上，美国7月CPI、核心CPI同比增速回落，环比增速上行，但均符合预期，数据公布后，美联储加息预期基本持平，同时由于油价仍处于高位，美债收益率未出现回落。国内方面，经济基本面，贸易端，7月份，我国进口、出口增速均小幅回落，但仍保持两位数增速，同时高新技术产品出口增速较6月进一步上升；物价端，受到油价传导滞后的影响，7月份国际油价上涨尚未对CPI、PPI增速产生影响，CPI、PPI同比均走弱。上市公司基本面，已披露半年报的少部分公司财报表现良好，全体A股净利增速超40%。整体来看，美伊冲突仍未解决，原油与美债收益率仍在关键点位上方，对市场压力尚未缓解。但国内7月进出口数据依旧维持高增长，且高技术产品的出口依旧强劲。外需支撑经济基本面。同时，上市公司盈利目前呈现极高增速，但由于数量较少，且业绩好的公司通常率先披露，因此，半年报的整体情况仍有待观察。 铜 隔 夜COMEX铜 先 升 后 降 ，报 收6.6080元/磅 ，涨 跌 幅-0.39%。国 际 方 面 ，美 国 最 新 通 胀 数 据 出 炉 。美 国 劳 工 部 公 布数 据 显 示 ，美 国7月 未 季 调CPI同 比 增 速 放 缓 至3.4%，核 心CPI同 比 增 速 放 缓 至2.5%，季 调 后CPI环 比 上 涨0.1%，核 心CPI环 比 上 涨0.2%， 均 符 合 市 场 预 期 。 数 据 公 布 后 ， 交 易 员 对 美 联 储9月 加 息 预 期 整 体 持 稳 。 国 内 方 面 ， 中 国 央 行 发 布 二 季度 货 币 政 策 执 行 报 告 指 出 ， 下 阶 段 要 及 时 谋 划 出 台 务 实 管 用 的 增 量 政 策 ， 加 大 逆 周 期 调 节 力 度 ， 加 力 扩 大 内 需 、 优 化 供给 ， 推 动 经 济 持 续 向 新 向 优 向 好 发 展 。 继 续 实 施 好 适 度 宽 松 的 货 币 政 策 ， 综 合 运 用 并 适 时 调 整 货 币 政 策 工 具 ， 保 持 流 动性 充 裕 和 社 会 融 资 条 件 相 对 宽 松 ， 引 导 社 会 融 资 规 模 、 货 币 供 应 量 增 长 同 经 济 增 长 、 价 格 总 水 平 预 期 目 标 相 匹 配 。 库 存方 面 ， 截 至2026年8月12日 ，COMEX铜 库 存 为731232短 吨 ， 环 比+3073短 吨 ；LME铜 库 存 为212125吨 ， 环 比-2425吨 ；SHFE每 日 仓 单24131吨 ， 环 比+953吨 。 美 元 美 债 方 面 ， 美 国7月CPI数 据 符 合 预 期 ， 核 心 通 胀 保 持 温 和 ， 缓 解 了 美 联 储9 月 加 息 压 力 ， 美 元 指 数 扭 转 日 内 跌 势 ， 最 终 收 涨0.15%， 报99.97； 基 准 的10年 期 美 债 收 益 率 收 报4.695%； 对 美 联 储 政策 利 率 敏 感 的2年 期 美 债 收 益 率 收 报4.212%。 操 作 建 议 ， 纽 铜 主 力 合 约 轻 仓 逢 低 短 多 交 易 ， 仅 供 参 考 。 资料来源：iFinD、瑞达国际 黄 金 隔夜，国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.63%报4469.00美元/盎司，COMEX白银期货涨0.92%报65.53美元/盎司。宏观数据方面，美国7月CPI同比增速放缓至3.4%，核心CPI同比增速放缓至2.5%，均符合市场预期，美伊战争带来的能源价格冲击在7月继续消退。此前非农意外转负、前值大幅下修已打压9月加息预期，本次通胀回落进一步为美联储提供权衡空间，9月加息概率或继续压缩。美伊谈判呈现反复拉锯态势，巴基斯坦国防部长表示，美伊朝着有利于达成协议的方向发展，美方前期亦表示接近达成临时协议，但伊朗对此予以否认态度，“边打边谈”或成为年内常态。投资需求方面，黄金ETF净持仓较低位回升约20吨，中国央行7月增持64万盎司，为连续第21个月购金，且连续第5个月上调购金量；全球央行二季度净购金289吨创纪录，央行购金延续与ETF企稳为金价提供较强支撑。展望后市，短期不确定性仍存，若通胀难以顺利回落，长端利率偏高将限制贵金属上行空间。重点关注美国7月CPI，若通胀尤其是核心通胀延续回落，或进一步压缩加息预期，对金价形成支撑。伦敦金突破前高后，预计4150-4200美元区间或有较强支撑。操作上建议逢低布局多单，严格控制风险。 ICE原 糖 洲际交易所(ICE)原糖期货周三回落，受多头平仓打压，从盘中所及的逾一年高点回落，此前持续的天气担忧推动糖价升至17美分上方。ICE交投最活跃的10月原糖期货收跌0.31美分或1.85%，结算价报每磅16.42美分。 国 际 方 面 ， 据 巴 西 蔗 糖 工 业 协 会Unica称 ，2026年 巴 西 中 南 部 地 区6月 甘 蔗 压 榨 量 为6979万 吨 ， 较 上 年 同 期 减 少14.5%；糖产量约为390万吨，同比下滑26.33%；26/27榨季(26年4月-27年3月)截至7月1日巴西中南部累计产糖1075.4万吨，同比下滑12.38%；累计制糖比为42.52%，去年同期为51.04%。7月巴西压榨甘蔗、糖产量均同比减少，巴西压榨量进度缓慢，且制糖比相对偏低。 美糖主力价格关注上方压力17美分/磅，下方支撑14.8美分/磅。建议10月ICE期糖短期逢低买入多单。 资料来源：iFinD、瑞达国际 ICE棉 花 洲 际 交 易 所(ICE)棉 花 期 货 周 三 微 幅 下 跌 ，回 吐 稍 早 涨幅 ，此 前 美 国 农 业 部 上 调 棉 花 播 种 及 收 割 面 积 预 估 ，ICE 12月 棉 花期货合约下跌0.01美分或0.01%，结算价报每磅84.38美分。 国际方面，据美国农业部(USDA)报告显示，7月30日止当周，美国当前年度陆地棉出口销售净减5.58万包，较前周减少288%，较前四周均值减少223%。美国下一年度市场陆地棉出口销售净增24.2万包。当周美国陆地棉出口装运量22.28万包，较前周减少5%，较前四周平均水平减少7%。当周美国下一年度棉花出口签约量表现相对较好。 免责声明 此报告由瑞达国际所编制。本报告采用之资料及意见均相信可靠及准确，但本公司并不对各分析或有关资料之可靠性及准确性作出全面性保证。本报告只供客户或读者作参考之用，客户或读者不应完全依靠本报告内容作为投资准则。 本报告之资料及意见如有任何更改，恕不另行通知。本报告并非及并无意图构成任何作价或招揽进行买卖本报告提及的商品。本公司不会对任何因依靠本报告作出任何买卖而引致之任何损失承担任何责任。 24小时客服电话：00852 - 25342000/86 - 1360305988524小时传真电话：00852 - 25632368客 服 邮 箱 ：cs@ruida- int . com客服QQ：203195058/2938472186网 址 ：www. ruida- int . com地 址:香 港 湾 仔 菲 林 明 道8号 大 同 大 厦17楼05 - 06室