氯碱日报：烧碱山东江苏累库

市场要闻与重要数据 PVC: 期货价格及基差：PVC主力收盘价4489元/吨（-2）；华东基差-39元/吨（-8）;华南基差1元/吨（-18）。现货价格：华东电石法报价4450元/吨（-10）；华南电石法报价4490元/吨（-20）。 上游生产利润：兰炭价格800元/吨（+0）；电石价格2805元/吨（+0）；电石利润-125元/吨（+0）；PVC电石法生产毛利-848元/吨（-28）；PVC乙烯法生产毛利-516元/吨（-25）；PVC出口利润5.4美元/吨（-4.2）。PVC库存与开工：PVC厂内库存31.5万吨（-0.7）；PVC社会库存52.7万吨（-0.6）；PVC电石法开工率80.15%（+0.58%）；PVC乙烯法开工率71.31%（+1.18%）；PVC开工率77.48%（+0.77%）。下游订单情况：生产企业预售量67.6万吨（-2.3）。 烧碱： 期货价格及基差：SH主力收盘价2229元/吨（-19）；山东32%液碱基差146元/吨（+19）。现货价格：山东32%液碱报价760元/吨（+0）；山东50%液碱报价1230元/吨（+0）。上游生产利润：山东烧碱单品种利润1380元/吨（+0）；山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）753.5元/吨（+0.0）；山东氯碱综合利润（1吨PVC）-163.47元/吨（-20.00）；西北氯碱综合利润（1吨PVC）540.52元/吨（+0.00）。烧碱库存与开工：液碱工厂库存42.76万吨（+2.54）；片碱工厂库存3.09万吨（+0.07）；烧碱开工率84.60%（+0.50%）。烧碱下游开工：氧化铝开工率85.46%（+0.09%）；印染华东开工率66.55%（+0.00%）；粘胶短纤开工率90.09%（+0.59%）。 市场分析 PVC： PVC窄幅震荡。本周暂无新增装置检修，但近期因价格低位，部分企业考虑减产。新增产能逐步量产，渤化9月20日已满产：甘肃耀望与浙江嘉化试车后低负荷运行，PVC供应端仍呈现充裕格局。PVC下游开工小幅降低，刚需采购，盘面跌至低位点价采购情绪有改善，但整体市场采购情绪一般。PVC期货仓单同期高位，盘面套保压力仍存，对PVC期货价格持续压制。国内出口窗口持续打开，印度BIS认证11月13日取消，印度反倾销税经市场验证也取消，出口订单增加，环比走强。9月27日印度发起对PVC壁纸的反倾销调查尚在进行中，PVC制品出口后续或受影响。整体供需偏弱，重点关注后续装置检修动态及宏观情绪影响。 烧碱： 现货价格稳中有降。供应端，装置检修恢复，开工小幅提升，关注唐山三友10万吨产能投放情况；需求端，山东氧化铝厂出现压车现象，接货价格下调到710元/吨，带动山东现货价格下降，氧化铝侧整体开工小幅持平。山东50%碱去库，32%碱累库，山东整体累库，江苏库存整体累库。非铝端刚需采购为主，后续进入非铝淡季，需求转弱。广西氧化铝厂投产预期较多，投产时间不确定性较大，烧碱招标进行中，或对后两月烧碱现货价格形成支撑，需关注届时新增氧化铝厂烧碱灌槽需求的采购情况。山东11月电价上调，液氯价格相对转弱，氯碱利润同期偏低水平，成本支撑仍存。 策略 PVC单边：窄幅震荡跨期：观望跨品种：无 烧碱 单边：区间震荡跨期：SH12-01逢低正套跨品种：无 风险 PVC：装置检修动态；宏观政策影响。烧碱：液氯价格波动；装置检修动态；氧化铝投产节奏；下游囤货节奏。 图表 图1：PVC华东现货价格............................................................................................................................................................4图2：PVC华南现货价格............................................................................................................................................................4图3：PVC华东基差....................................................................................................................................................................4图4：PVC华南基差....................................................................................................................................................................4图5：PVC华南-华东-50.............................................................................................................................................................4图6：PVC华东-西北-450...........................................................................................................................................................4图7：PVC华北-西北-450...........................................................................................................................................................5图8：PVC开工率........................................................................................................................................................................5图9：PVC电石法开工率............................................................................................................................................................5图10：PVC乙烯法开工率..........................................................................................................................................................5图11：PVC进口利润..................................................................................................................................................................5图12：PVC出口利润..................................................................................................................................................................5图13：山东外购电石PVC利润..................................................................................................................................................6图14：山东氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）.................................................................................................................6图15：山东氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）....................................................................................................................6图16：西北氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）....................................................................................................................6图17：山东液氯价格..................................................................................................................................................................6图18：山东外购电石PVC利润..................................................................................................................................................6图19：PVC乙烯法华东利润（远东）......................................................................................................................................7图20：PVC乙烯法华东利润（东南亚）..................................................................................................................................7图21：西北原盐价格..................................................................................................................................................................7图22：陕西兰炭价格..................................................................................