PTA&MEG早报

PTA观点

1. 基本面：昨日PTA期货小幅收涨，现货市场商谈氛围尚可，基差偏强。个别供应商出货，本周及下周在01贴水30~35及25～30附近商谈成交，价格区间4600~4660。中性。
2. 基差：现货4647，01合约基差-37，盘面升水中性。
3. 库存：PTA工厂库存3.81天，环比减少0.16天偏多。
4. 盘面：20日均线向上，收盘价在20日均线之上偏空。
5. 主力持仓：净多多增偏多。
6. 预期：供应减量较预期增加、聚酯负荷坚挺及印度BIS取消提振出口需求，累库预期扭转，不排除阶段性去库，市场买方增加，基差表现强势。但绝对价格仍跟随成本端，关注装置变动。

MEG观点

1. 基本面：乙二醇价格重心震荡调整，商谈偏弱。现货基差低位成交至01合约升水10-12元/吨附近。美金外盘重心震荡回升，近期船货成交463美元/吨附近。
2. 盘面：20日均线向下，收盘价在20日均线之下偏空。
3. 主力持仓：净空空增偏空。
4. 预期：主港到货中性偏低，下周库存或小幅压缩。12月上旬沙特大船抵港，外盘供应缩量暂不明显。价格已回落至近两年低位，部分短流程装置生产压力较大，关注裂解及装置降负可能。价格重心预计宽幅整理。

影响因素总结

• 利多：
  • PTA虹港250万吨装置周初停车，逸盛220万吨装置逐步停车。
  • MEG正达凯检修，中科炼化减产，国内负荷回落至71%偏下，后续中化泉州及富德能源检修或进一步下降。
• 利空：短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位。

核心数据

• PTA库存：3.81天（环比减少0.16天）
• MEG主港到货：中性偏低
• MEG近期船货成交：463美元/吨
• MEG国内负荷：71%偏下

研究结论

短期PTA市场累库预期扭转，不排除阶段性去库，基差表现强势，但绝对价格仍跟随成本端。MEG价格已至低位，短期预计宽幅整理，关注装置变动及外盘供应情况。市场需关注成本端及宏观面影响。