第一部分数据分析
- 研究员：张盼盼
- 联系方式：zhangpanpan_qh@chinastock.com.cn
第二部分基本面分析
国际市场：
- 马来西亚棕榈油产量环比增加5.49%（单产增3.34%，出油率增0.41%）。
国内市场（棕榈油）：
- 库存66.71万吨，环比增2.13%，处于历史同期中性水平。
- 报价偏稳，进口利润倒挂约-300，基差偏稳。
- 短期缺乏明显驱动，上涨乏力但下方空间有限，建议观望。
国内市场（豆油）：
- 上周压榨量233.44万吨，开机率64.22%，库存117.99万吨，环比增2.73%，处于历史同期偏高水平。
- 库存拐点已到，基差偏稳，需求一般，成交转淡。
- 后期大豆到港减少将导致压榨回落，库存或小幅去库，但整体仍不缺，预计震荡运行，观望或回调企稳后轻仓试多。
国内市场（菜油）：
- 沿海菜油库存38.5万吨，环比减4.5万吨，仍处高位但边际去库。
- 欧菜油FOB报价1100美元附近，进口利润倒挂约-1000。
- 市场挺价惜售，基差稳中偏强，预计去库趋势延续。
- 关注澳菜籽到港通关和压榨情况，可考虑回调时逢低做多OI03或05合约。
第三部分交易策略
- 单边：短期油脂缺乏驱动，维持震荡，观望或区间操作，棕榈油不急于做多。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
第四部分相关附图
（数据来源：银河期货，WIND）
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