【基本面跟踪】
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宏观及行业新闻
- 高频信息：中国糖浆和预拌粉进口政策变化；印度25/26榨季食糖出口配额150万吨；巴西10月上半月食糖产量同比增1%，出口420万吨（同比增13%）；中国10月进口食糖75万吨（增21万吨），进口糖浆和预拌粉12万吨（减11万吨）。
- 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内产量1170万吨，消费1570万吨，进口500万吨；截至9月底，24/25榨季累计产量1116万吨，累计销糖率93.9%（降2.6个百分点）；25/26榨季广西预计产量670万吨，云南260万吨。
- 国际市场：ISO预计25/26榨季全球供应过剩163万吨（前值短缺23万吨）；巴西截至11月1日累计产糖3809万吨，MIX51.97%（同比提高3.38个百分点）；印度25/26榨季食糖净产量3095万吨；泰国24/25榨季累计产糖1008万吨。
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趋势强度
【研究结论】
- 国内市场：25/26榨季产量和进口量预期增加，但消费增速放缓，库存压力持续；24/25榨季销售进度放缓，销糖率下降。
- 国际市场：全球供应过剩风险加剧，巴西产量和出口增加，印度产量下调，泰国增产。
- 趋势判断：白糖价格处于区间整理阶段，需关注政策变化及供需动态。
