一、黄金
- 报告导读：今日贵金属震荡偏弱，沪金主力收跌0.52%，沪银主力收跌1.14%。
- 核心逻辑：
- 短期避险方面：中美会谈利空兑现，地缘异动风险仍存；美国就业走弱通胀温和，降息预期回调。
- 避险属性方面：中美经贸磋商成果共识公布，俄乌、中东等地缘异动风险仍存。
- 货币属性方面：威廉姆斯讲话提高美联储降息可能性，但政策鹰派仍坚持己见；美国11月工厂活动降至四个月新低，需求疲软导致库存积压；9月就业增长超预期，失业率升至4.4%；政府结束停摆，市场等待更多经济数据指引。目前市场预期美联储12月降息25基点概率暴涨至70%附近，美元指数和美债收益率高位承压。
- 商品属性方面：CRB商品指数震荡偏弱，人民币贬值利多内价格。
- 研究结论：预计贵金属短期震荡偏弱，中期高位震荡，长期阶梯上行。
二、白银
- 报告导读：黄金价格趋势是白银价格的锚。资金面：CFTC白银净多和iShare白银ETF小幅减仓。库存面：白银近期显性库存小幅降低。
- 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。
- 表2：美联储最新利率预期（根据芝商所FedWatch工具）
作者：林振龙 投资咨询从业资格证号：Z0018476 邮箱：linzhenlong@sd-gold.com
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