通信2026年投资策略展望算力为先关注新技术突破把握2026投资机会20251121

2025年11月23日23:10 关键词 通信行业投资展望量子科技量子计算大模型编程能力IT支出IT外包服务谷歌s pek火山引擎simpro光模块PCB连接器资本开支AI智能云能耗投资金额AI算力 全文摘要 阎贵成先生对2026年通信行业投资前景表示乐观，尽管近期市场有所波动，但他依然看好AI算力及其相关领域。他认为AI作为产业革命，对算力的需求持续强劲，预见到编程、自然语言处理等领域将有更大进步。他深入分析了IT服务市场、光模块、交换机及液冷技术等细分市场，强调这些领域蕴含巨大发展潜力。 通信2026年投资策略展望——算力为先，关注新技术突破【把握2026投资机会】-20251121_导读 2025年11月23日23:10 关键词 通信行业投资展望量子科技量子计算大模型编程能力IT支出IT外包服务谷歌s pek火山引擎simpro光模块PCB连接器资本开支AI智能云能耗投资金额AI算力 全文摘要 阎贵成先生对2026年通信行业投资前景表示乐观，尽管近期市场有所波动，但他依然看好AI算力及其相关领域。他认为AI作为产业革命，对算力的需求持续强劲，预见到编程、自然语言处理等领域将有更大进步。他深入分析了IT服务市场、光模块、交换机及液冷技术等细分市场，强调这些领域蕴含巨大发展潜力。特别地，阎先生对量子科技，尤其是量子计算的发展表示高度关注，认为量子比特的快速增长将为AI应用开辟新天地，特别强调了稀释制冷机和低温同轴线缆的重要性。最后，他建议投资者应关注板块内核心公司的投资机会，认为当前的短期调整可能为投资者带来宝贵的买入良机。 章节速览 00:00 2026年通信行业投资展望：AI算力与量子科技 分享了2026年通信行业投资展望，强调AI算力的持续看好，尽管近期有调整，但不影响板块推荐。同时，探讨了量子科技，特别是量子计算的突破，作为新技术的投资方向。材料分为三部分，首章聚焦AI算力的积极前景。 00:56大模型产业革命与商业前景分析 讨论了大模型在产业革命中的作用，强调其不仅涉及技术突破，还影响生产要素、效率及关系。大模型在编程等领域的应用已实现商业变现，预计未来市场空间巨大。以谷歌、阿里等公司为例，展示了大模型能力的提升与商业潜力，以及科技巨头在AI基础设施上的大规模投资，表明对AI未来收入预期和成长空间的乐观态度。 06:09算力板块乐观前景：光模块、交换机与液冷市场潜力 对话聚焦于全球算力板块，特别是AI驱动下的光模块、交换机和液冷市场。分析指出，随着AI需求激增，光模块需求显著增长，未来市场空间广阔，尤其是c-up光连接的推广将带来4到8倍的增量。交换机市场增速迅猛，英伟达领先，国内华为等企业份额稳定。液冷市场预计从明年开始迅速扩张，全球市场规模可达百亿美金，大陆企业快速崛起。整体算力板块前景乐观，短期调整不影响长期趋势。 12:01运营商压力与量子科技板块分析 对话分析了电信运营商在宏观经济影响下的经营压力，特别是收入增速回落，但利润端表现较好，股息率具有吸引力。同时，提及量子科技板块，包括量子计算、量子通信和量子测量等领域。 13:01量子计算技术与战略竞争焦点 对话深入探讨了量子计算领域的技术路线多元化发展现状，特别强调了超导路线的领先地位及量子比特数量增长对计算效率与AI应用的潜在影响。同时，重点介绍了稀式制冷机和低温同轴线缆在量子计算机中的高价值量占比及其面临的国际禁运挑战，彰显了量子科技作为战略竞争领域的紧迫性和国内企业的积极应对。最后，分享了对核心板块公司投资价值的乐观态度，鼓励关注运营商与量子技术的结合发展。 发言总结 发言人1 他，中信建投的阎贵成，在会议上对2026年通信行业投资展望进行了分享。尽管近期交易层面有所调整，阎贵成依然对AI算力板块保持积极推荐，认为当前的调整是阶段性的。他强调了AI作为产业革命潜力巨大，其技术突破将全面影响生产效率和人际关系。AI对算力需求旺盛，随着大模型应用场景的商业变现和全球IT支出的增长，市场前景被看好。特别指出光模块、交换机、液冷技术和量子科技等领域在AI发展中的重要性。尽管短期内存在调整，但AI板块仍然是投资的热点，建议关注相关技术和公司的发展。 问答回顾 发言人1问：在2026年通信行业投资展望中，对于AI算力板块的未来发展有何看法？ 未知发言人答：我们对AI算力板块仍然保持明确看好态度，尽管近期有交易层面的调整，但不影响我们对该板块的推荐。我们认为调整可能是阶段性的，并且新技术突破方面，尤其是量子计算领域，将进行深入探讨。对于AI算力需求，我们坚信其强劲的增长趋势，特别是在大模型发展背后的商业变现潜力巨大。 发言人1问：AI算力板块的具体前景如何？ 发言人1答：AI被视为一场产业革命，技术突破叠加到生产要素、生产效率和生产关系等多个层面的改变。全球IT支出预计在2024年将达到5.26万亿美元，其中IT服务市场规模庞大，尤其是IT外包服务市场约达6万亿美元。大模型在未来将显著蚕食这一市场，特别是在编程场景上已有显著进步和巨大可能性。 发言人1问：AI模型公司对未来收入预期如何？ 未知发言人答：AI模型公司对未来收入预期乐观，例如openAI预计在2030年达到2000亿美元收入，在2029年为1250亿美元；另一家全球领先的科奥公司（SambaNova）年化收入最新为70亿美元，预计在2028年将达到700亿美元。国内如火山引擎也对未来持乐观态度。 发言人1问：谷歌在AI领域的表现和需求情况如何？ 未知发言人答：谷歌新一代模型——GPT-4在各方面能力表现出色，且其三季度财报表现良好。谷歌对算力需求庞大，以及整个谷歌链近期值得关注，包括光模块供应商、光交换供应商以及PCB连接器等公司，它们将受益于巨大的算力投入需求。 未知发言人问：科技巨头们对AI领域的投入预期是怎样的？ 未知发言人答：科技巨头们对AI领域的投入预期非常乐观，不仅谷歌、甲骨文和亚马逊微软等公司有巨额订单和投资计划，其他北美云厂商也积极布局。此外，阿里等国内公司对未来AI智能云及相关设施建设表达了乐观预期，预示着巨大的投资空间和成长潜力。 未知发言人问：对于交换机市场的情况如何？ 发言人1答：今年上半年，全球和中国数据中心的交换机市场增速非常可观，接近36%，主要受到AI需求中200G和400G产品需求强劲的影响。其中，英伟达在交换机领域领先，而国内主要供应商包括华为、锐捷等公司。另外，光交换（OCS）在核心上层交换机的应用有望在明年进入规模部署阶段，这将进一步推动整个交换机板块的发展。 未知发言人问：在光模块板块中，明年有哪些重要的需求增长点？ 未知发言人答：明年光模块的主要需求增长点来自800G和1.6T光模块，这两种产品的需求预计都会比今年有非常明显增长。此外，随着未来超节点规模扩大以及CUP（可能指数据处理单元或类似设备）也开始采用光连接，将带来显著的增量空间，预计光模块市场空间可能会扩大4到8倍。 未知发言人问：液冷板块的发展前景如何？ 发言人1答：液冷板块未来发展潜力巨大，预计明年全球市场规模将达到一百多亿美金，未来有望增长到400亿美金以上。台资企业在液冷领域占据重要地位，但大陆企业也在快速崛起。液冷技术能够为数据中心带来更好的性能和效率提升，因此该板块值得高度关注。 未知发言人问：运营商板块目前的情况及对未来有何看法？ 未知发言人答：在高基数和宏观经济的影响下，运营商经营压力增大，收入端增速总体在回落。尽管如此，利润端仍保持相对韧性。目前，港股和A股运营商的股息率具有较高吸引力。对于运营商板块，重点在于其资产属性和 稳定的股息分红。 发言人1问：对于量子计算领域的看法及重点关注方向是什么？ 发言人1答：量子计算技术路线多元化发展，其中超导路线目前走得相对较快。量子比特作为衡量量子计算性能的关键指标，其数量的增长将对计算效率和未来AI应用产生重大影响。在量子计算产业链中，稀释制冷机和低温同轴线缆因其高价值量占比和战略重要性而值得关注，尤其是稀释制冷机，由于欧美对中国的技术禁运，凸显其战略意义。国内企业在这些领域取得了不少突破。