原油
- 市场表现：周度油价三日连跌，WTI和布伦特原油期货价格分别下跌3.29%和2.77%，SC原油期货价格也持续下行。地缘政治方面，美国推动俄乌和平协议，但冲突仍存不确定性。
- 供应：俄罗斯坚持遵守OPEC+协议，预计2025年底或2026年初达到产量配额水平。美国对俄油制裁于11月21日生效，主要买家暂停采购，导致俄罗斯海运原油出口下跌20%。乌克兰对俄罗斯石油基础设施的袭击持续。
- 库存：美国原油库存意外减少，汽油和馏分油库存增加，炼油厂开工率上升。
- 宏观：12月美联储降息预期增强，但最终决定取决于未来经济信号，市场分歧较大。
- 供需：原油市场中期供给宽松，预计未来数年将维持过剩状态，库存水平高位运行。需求无明显改善情况下，地缘冲突难以推动油价持续上涨，但供应端扰动仍将影响油价波动。
- 策略：油价震荡运行，建议关注地缘政治和美联储政策动向。
燃料油
- 需求：新加坡船用燃料销量环比增长，但高硫燃料油销量下降。预计11月新加坡船用燃料油销量小幅下降。
- 成本：美国原油库存下降，炼厂开工率上升。俄罗斯石油出口受制裁影响下降，海上浮仓储油规模增加，对后续库存形成压力。
- 策略：低硫燃料油供应相对充足，但运费高导致套利经济性差，预计12月到港量收紧。高硫燃料油需求强劲，LU-FU价差走扩后可择机止盈。
沥青
- 供应：地炼沥青排产计划环比减少，但整体产量仍维持在较高水平。社会库存和炼厂库存均有所下降，但库存率仍较高。
- 需求：南方沥青需求接近尾声，北方终端停工导致出货压力较大。改性沥青产能利用率下降。
- 成本：美国原油库存下降，炼厂开工率上升。
- 策略：沥青供需继续呈现宽松格局，盘面价格低位震荡，短期对盘面仍以低位震荡的观点对待。
价格
- 原油：油价震荡走低，月差大幅波动。
- 燃料油：本周燃料油期现价格先涨后跌。
- 沥青：本周沥青盘面价格低位震荡。
风险
