量化市场追踪周报（2025W47）：主动权益趋势性增配电子、有色与及反内卷板块

本周市场复盘

• 宽基指数普遍大幅回调，北证50领跌超9%。上证指数周跌约3.90%，深证成指跌约5.13%，创业板指跌约6.15%，沪深300跌约3.77%。
• 行业指数表现分化，银行、食品饮料相对抗跌，电新、基础化工大幅回调。

公募基金

• 主动偏股型基金净值平均下跌4.51%，其中27只基金上涨，占比0.59%。
• 净值表现最好的前五只基金分别为德邦稳盈增长灵活配置混合A、招商体育文化休闲股票A等。
• 主动权益基金权益仓位小幅抬升至89.09%，其中普通股票型基金仓位91.84%，偏股混合型基金90.10%，配置型基金86.36%，“固收+”基金仓位23.36%下降0.58pct。
• 大盘成长风格暴露持续提升，大盘成长仓位43.41%上升1.57pct，中盘成长仓位6.93%上升1.5pct。
• 中期维度，电子、有色、反内卷相关行业仓位抬升，综合、钢铁、医药、家电、煤炭配置比例上调较多，机械、计算机、综合金融、房地产、建材配比下调较多。

ETF市场跟踪

• 宽基ETF整体净流入274.66亿元，中证500、科创50等指数净流入居前。
• 行业主题产品资金流向分化，券商指数延续净流入，银行有所流出。
• 跨境类净流入方向仍以恒生科技为主。

新成立基金

• 本周主动权益基金新发总份额约为73.82亿份，为近1年90.3%分位。
• 今年以来主动权益型基金新发285只，规模约1484.50亿元，已超过去年及2023年同期水平；被动权益型基金新发542只，规模约2910.94亿元，显著超过历年同期水平。

主力/主动资金流

• 主力主动净流出电新、电子、基础化工。
• 主力资金流：主力净流入银行，流出电子、电新等。
• 主动资金流：本周主买净额约-5158.66亿元，主动资金净流出电新、基础化工等。

研究结论

• 本周主要宽基指数大幅回调，成长与价值方向同步调整，部分景气方向连续回调、估值重回合理窗口后，逐步打开新一轮配置窗口，建议继续维持前期哑铃型的配置建议。