周度要点小结
- 行情回顾：本周天然橡胶市场深浅色胶走势分化，胶价涨跌互现。进口胶市场贸易商轮换，市场买盘情绪较弱。国产天然橡胶现货价格重心上行，期货盘面震荡走高提振市场交易情绪，持货商报盘重心窄幅向上调整，下游询盘氛围略有改善，谨慎刚需采购。
- 行情展望：云南产区天气好转，割胶作业影响减弱，冬储需求支撑下浓乳厂提价抢收原料；海南产区气温下降，胶水干含下滑，加工厂进入冬储备货阶段，维持加价收购。青岛港口总库存延续累库，保税库去库，一般贸易继续累库。海外船货到港入库维持高水平，工厂补货充足，下游备货意愿低，新订单较少，一般贸易库存延续累库。需求方面，轮胎企业订单不足，部分企业检修降负，拖拽轮胎产能利用率走低。下周轮胎企业产能利用率或呈恢复性提升，但整体需求提升空间有限，企业控产延续。
- 策略建议：RU2601合约短线预计在15000-15700区间波动，NR2601合约短线预计在12150-12700区间波动。
期货市场情况
- 价格走势：沪胶期货主力价格震荡收涨，周度+0.16%；20号胶主力合约价格震荡收涨，周度+0.16%。
- 持仓分析：具体持仓数据未详细列出。
- 跨期价差：沪胶1-5价差为-80，20号胶1-2价差为-15。
- 仓单变化：截至11月20日，沪胶仓单39600吨，较上周-68870吨；20号胶仓单49795吨，较上周+100吨。
现货市场情况
- 国内天然橡胶现货价格：截至11月20日，国营全乳胶报14850元/吨，较上周+50元/吨。
- 基差走势：20号胶基差为773元/吨，较上周-25元/吨；非标基差为-700元/吨，较上周-90元/吨。
上游情况
- 泰国原料价格：截至11月21日，田间胶水57（+0.7）泰铢/公斤；杯胶52.95（+0.85）泰铢/公斤。
- 加工利润：截至11月21日，标胶理论加工利润-32.2美元/吨，较上周-18.6美元/吨。
- 国内产区原料价格：截至11月20日，云南胶水价格14100元/吨，较上周+100元/吨；海南新鲜乳胶价格14300元/吨，较上周+0元/吨。
产业情况
- 进口情况：2025年10月中国天然橡胶进口量51.08万吨，环比减少14.27%，同比减少0.9%；1-10月累计进口522.81万吨，累计同比增加17.27%。
- 青岛地区库存：截至2025年11月16日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量45.26万吨，环比上期增加0.31万吨，增幅0.70%。保税区库存6.66万吨，降幅1.76%；一般贸易库存38.6万吨，增幅1.13%。
下游情况
- 轮胎开工率：截至11月20日，中国半钢胎样本企业产能利用率为69.36%，环比-3.63个百分点，同比-10.40个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为62.04%，环比-2.25个百分点，同比+1.56个百分点。企业订单不足，部分样本企业检修降负。
- 轮胎出口量：2025年10月中国轮胎出口量65.31万吨，环比-5.05，同比-6.79%；1-10月累计出口704.38万吨，累计同比+3.68%。
- 国内需求：2025年10月我国重卡市场销售9.3万辆，环比下降约12%，同比大幅增长约40%。1-10月重卡市场累计销量91.6万辆，同比增长约22%。
