【特别关注】 李克强：推动“双创”要降低市场准入门槛 【开利综合观察】第十一届夏季达沃斯论坛于6月27日至29日在大连举行，国务院总理李克强会见部分与会嘉宾，同工商、金融、智库、媒体界人士对话交流。在回答代表关于大众创业、万众创新的问题时，李克强表示，在推动大众创业、万众创新过程当中，政府要砍掉自己既得的利益，降低市场准入的门槛，同时要用更多的精力来进行事中事后监管。这对政府转变职能是一个重大的考验。 李克强表示，中国政府着力推进大众创业、万众创新，首先是从就业考虑的，因为中国每年新增城镇劳动力1500万人，就业压力较大，而大企业要提高效率，甚至要更多的应用机械手、机器人，他的就业容量实际上是在下降的，我们通过放宽市场准入，每天新增1.5万户以上小微企业，提供了大量的就业岗位。现在小微企业已经占了中国就业岗位的80%，这是包容性增长的基础。 第二，“双创”是适应创新需要而推动的。因为在新一轮工业革命过程当中，市场发生了巨大的变化，就是个性化的市场需求在日益地增长，甚至是呈倍数或几何级增长，这需要有比较灵活的经营模式、创新方式和组织结构，而中小企业在这一方面有很大的适应性，用中国的俗语说，就是船小好掉头。 第三，“双创”适应了大中小企业融通发展的趋势，因为不仅是小企业在进行创新以适应个性化的需求，现在中国的很多大企业也在进行定制化的生产，以满足市场多层次的需要，这样也要对内部组织结构进行改造。我昨天在会上讲了，我这次去考察了大连的一家装备制造企业，它在它的生产线上就产生了诸多个创客空间，每个小团体可以对生产线上的产品进行个性化改造，以适应市场需求。虽然这个企业生产的是大型的产品，但是它的个性化定制已经占到85%。不仅是这家企业，中国很多的大企业都在这么做。 李克强还表示，当然，在推动大众创业、万众创新过程当中，我们要克服一些困难。 首先，从政府角度，要砍掉自己既得的利益，降低市场准入的门槛，同时要用更多的精力来进行事中事后监管，使这个市场的竞争是公平的，是不允许假冒伪劣、坑蒙拐骗、侵犯知识产权发生的。这对政府转变职能是一个重大的考验。 第二，对金融发展也是一种新的挑战。因为中小企业贷款可能在全世界都是一个难题，在中国也是这样。银行家们总愿意把资金贷给那些大企业，所以现在我们在推动发展普惠金融，在政策方面给予一定的支持，让他们尽可能的向中小企业倾斜贷款。 第三，是在知识产权保护方面，因为中小企业在不断创新，而且又和大中企业融合发展，如何保护知识产权，如何通过保护知识产权来激励发明者、创造者，这是一个要探索的问题。现在我们中小企业发明专利的申请量占到70%，但是这里面的确会有一些纠纷，在大企业推动创新方面，如何拓展容纳创客的空间，让生产线上有诸多的小企业，这些小企业怎么和这个大企业进行分配，来促进共同发展，这也是个需要探索的课题。 【证券内参】 小摩年中总结：美元三季度有望“王者归来”？ 【开利综合观察】今年上半年美元指数持续呈现下滑态势，刷新去年美国大选以来的低位，并且目前仍然维持在低位徘徊。摩根大通（JP Morgan，小摩）在6月23日的年中报告中表示，美元上半年的下跌和市场对“特朗普经济学”的期望过高有关，同时民族主义贸易政策和地缘政治风险非常不利于新兴市场但有利推升美元。不过从特朗普上任100日的情况看来，其当初承诺的事情能够立法通过的寥寥无几。同时美元近期的宏观背景同样堪忧，GDP可能出现下滑。 但小摩并不认为美元会继续下跌，反倒是觉得美元跌过头了，三季度有望上涨，对此小摩给出了三个理由。 小摩通过几个模型来看，认为美元现在已经被低估了：从利差模型看来，美元现在折价率为-2.5%，处于最近三年均值的-2个标准差之外；根据期货市场持仓情况看来，美元净多头头寸跌向零轴，为13个月来的最低水平，位于三年均值的-1.5个标准差之外。同时从Macro/CTA 对冲基金的收益情况来看，与美元指数呈现-78%的相关性，显示市场对美元悲观情绪十分严重。 此前一直有评论称，市场对美联储加息的计价远低于美联储加息的实际情况，小摩同样提到了这一点：12个月隔夜指数掉期利率（OIS）所计价的美联储加息幅度，和实际美联储“点阵图”显示的12个月加息幅度对比可以发现目前市场预期远低于美联储官员的预期。然而美联储去年以来一直坚定实施季度加息一次的承诺。 小摩在今年上半年将美国周期性指标的低迷解释为美元弱势的一个主要原因，但该指标6月以来出现反弹，美国的经济动能在好转。小摩同时给出了不同对手方下美元汇率的预期，EM=新兴市场，TWI=贸易加权，Reserve Ccys=储备货币（欧元日元等），Commodity DM=发达国家商品货币（澳元纽元等），下图显示美元汇率以这三类计算方法在三季度都会上涨，但除了对新兴市场货币外，美元会有望在四季度回落： 小摩对其他主要货币的2017年底预期如下： 欧元至年底将在1.15，美日在105，英镑在1.31，欧瑞为1.05，澳元为0.71，纽元在0.65，铁矿石为 67美元/吨，美加到2018年中期将上升至1.36，美国WTI原油价格为40美元/桶。 下半年的关注点 小摩同时给出了下半年的关注点，有些延续自上半年，下半年需要继续关注，有些则是新的因素。 延续自上半年： 全球将重回再通胀，并且全球货币政策正常化步伐相对加速； 中国经济调整风险、大宗商品供给端风险； 地缘政治风险； 新兴市场基本面和套利； 新的关注点： 美联储和其他央行将如何在反通货膨胀的情况下加速利率化进程； 市场还未计价负债资产表正常化一事； 特朗普政府9月债务上限、以及2018财年预算问题； 现在可以忽视贸易保护主义风险了吗？ 贾跃亭：以为90亿可以解决所有资金问题 结果还不够 【开利综合观察】6月28日下午，乐视网2016年度股东大会在北京举行，贾跃亭将携众众高管出席，此次股东大会审议的议案包括：乐视网2016年年度报、财务决算报告、利润分配预案、董事会工作报告等16项事项。其中两项人事变动议案备受关注，选举刘淑青为乐视网非独立董事与选举郑路为乐视网独立董事，对于融创入局乐视网十分关键。 现场出席高管有贾跃亭、刘弘、梁军、赵凯、曹彬、郑路、张昭、刘淑青、张巍等。 股东大会上，有股东提问表示"贾总很坚强，经历风波后，贾总对于未来的规划是什么，让长期持有的股东安心？第二，孙总入股后，是否会造成板块之间的断裂，不能形成板块之间的联合优势，上市公司为了保证财务好看，是否会造成分子公司的发展不力，是否会造成整体上的结构矛盾？" 贾跃亭回应称，非上市体系的资金问题远比我们想象的要严重，在这几个月我们看到资金问题比去年更严重，原以为90亿元可以解决所有问题，结果还是犯了一定错误，还是不够解决资金问题。 我们收到97亿资金，事实上还款150多亿元。我们在归还金融机构的欠款之后，我们目前仍然没有获得金融机构的后续资金支持，多数还是观望态度。 （ 内 部 传 阅 ， 请 勿 外 传 ） 我司非证券投资咨询机构，所有信息产品都是站在第三者立场的行业性中立采编，所有分析判断仅代表一家之言，不作为投资依据，亦不暗示任何投资建议，仅为满足投资者知情权 敬请注册使用“开利财经”网页版 网址：web.huijuzx.com QQ：519033021 邮箱：shshibo168＠163.net 微信公众号：kailicaijing 客服微信：kqjhq2 二维码扫一扫关注 全国统一客户服务电话：021-56661808