市场回顾
- 现货市场：11月20日，港口市场供需僵持，报价整体持稳。5500大卡煤报价840-850元/吨，5000大卡煤报价740-750元/吨，4500大卡煤报价640-650元/吨；内蒙非电企业用煤5500大卡煤种价格580-620元/吨，5000大卡煤种价格490-530元/吨，4500大卡煤种价格430-470元/吨；榆林非电企业用煤6000大卡煤价格665-695元/吨，5800大卡煤价格625-655元/吨；山西非电企业用煤5500大卡煤种价格610-660元/吨，5000大卡煤种价格540-590元/吨，4500大卡煤种价格460-510元/吨；江内港口5500大卡动力煤主流报价890-900元/吨，5000大卡报价790-800元/吨。
重要资讯
- 国家统计局数据显示，10月份规上工业发电量同比增长7.9%，增速比9月份加快6.4个百分点；1-10月份规上工业发电量同比增长2.3%。
逻辑分析
- 供应方面：限产影响仍存，晋陕蒙煤矿开工率平稳，鄂尔多斯地区煤矿开工率78%，榆林地区煤矿开工率46%，日均产量390万吨以上，国内供应整体收紧。
- 进口方面：中国需求走弱，国际煤价上涨。印尼降水影响货源偏紧，矿方挺价意愿浓。
- 需求端：电厂负荷60%-70%，库存中高位，多数电厂优先兑现长协合同，部分电厂少量招标市场煤。
- 库存方面：铁路运输恢复，大秦线日均运量130万吨，港口库存2448万吨，位于中性水平，调入低位，调出高位。
- 综合分析：主产地煤矿产量偏低，供应收紧；电厂库存持续去化，沿海电厂加大采购，港口库存区间波动，耗煤量一般但库存低于同期，持续刚需采购，港口平仓价上涨。坑口安监加强，煤矿开工率偏低，化工煤需求尚可，坑口价涨幅收窄，预计短期内煤价暂稳。
研究结论
- 短期内煤价暂稳，主要受供应收紧、电厂库存去化及刚需采购支撑。
