市场回顾
- 现货市场：5月7日，港口市场看跌情绪浓厚，贸易商报价维持偏弱。
- 港口报价：5500大卡650元/吨，5000大卡570-580元/吨，4500大卡515元/吨。
- 内蒙地区非电企业用煤：5500大卡420-460元/吨，5000大卡350-390元/吨，4500大卡270-310元/吨。
- 榆林地区非电企业用煤：6000大卡510-540元/吨，5800大卡485-515元/吨。
- 山西非电企业用煤：5500大卡460-510元/吨，5000大卡400-450元/吨，4500大卡340-390元/吨。
- 江内港口5500大卡动力煤报价695-710元/吨，5000大卡动力煤报价610-625元/吨。
重要资讯
- 1-3月全国电力交易中心累计组织完成市场交易电量14574.8亿千瓦时，同比增长2.3%。
- 占全社会用电量比重为61.1%，同比下降0.14个百分点。
- 占售电量比重为75.3%，同比下降0.35个百分点。
- 全国电力市场中长期电力直接交易电量11100.2亿千瓦时，同比下降1.4%。
逻辑分析
- 供应方面：坑口价格企稳，煤矿恢复生产，鄂尔多斯地区煤矿开工率72%，榆林地区48%，日均产量390-400万吨，国内供应依旧宽松。
- 进口方面：沿海电厂询货需求好转，进口市场交投氛围好转，但市场主体预期悲观，实际成交价格继续回落。
- 需求方面：气温回升，居民用电负荷减弱，工业用电提升缓慢，电厂日耗维持低位震荡。多数电厂库存中高位，补库意愿不高。
- 库存方面：春检结束，大秦线日均运量120万吨，港口库存3050万吨附近，再创新高。沿海电厂日耗季节性回落，库存去库缓慢，内地电厂库存偏高，全国电厂总库存处于往年同期高位水平。
研究结论
- 当前主产地煤矿产量恢复，鄂尔多斯与榆林地区煤炭开工率高位稳定，整体供应充裕。
- 电厂库存去化缓慢，进口煤冲击下，电厂仅维持刚需采购，港口库存被动累库。
- 全国气温偏高，电厂日耗季节性回落，耗煤量同比水平一般，库存可用天数较高，港口平仓价延续跌势。
- 坑口地区煤化工品种开工率高位，化工煤需求尚可，但电厂长协外溢，坑口支撑力度减弱。
- 预计煤价延续跌势为主。
