燃料油早报

燃料油市场分析：

1. 基本面：即期供应充足，低硫燃料油短期内大幅上涨空间有限。中东采购商表示运至新加坡不划算，供应充裕。新加坡380CST高硫燃料油现货贴水收窄至-5.91美元/吨，受托克活跃采购支撑。低硫燃料油市场整体情绪悲观，库存充足压制基本面，下游需求未见明显回升。

2. 基差：新加坡高硫燃料油347.21美元/吨，基差-3元/吨；低硫燃料油446.59美元/吨，基差-2元/吨，现货平水期货。

3. 库存：新加坡燃料油11月12日当周库存2087.9万桶，减少19万桶。

4. 盘面：价格在20日线下方，20日线偏下，偏空。

5. 主力持仓：高硫主力持仓空单减少，偏空；低硫主力持仓空单增加，偏空。

6. 预期：低硫燃料油预计低位运行，高硫燃料油受上游原油地缘担忧转弱及部分计提俄罗斯制裁影响，短期缺乏上行动力。FU2601区间2470-2530，LU2601区间3150-3220。

利多因素：俄罗斯燃油出口限制，美俄会谈取消对俄石油制裁。

利空因素：需求端乐观待验证，上游原油承压受挫。

行情驱动：供应端地缘风险与需求中性共振。

风险点：OPEC+内部团结破坏，战争风险升级。