一、黄金报告导读
- 核心逻辑：
- 短期避险：中美会谈利空兑现，地缘异动风险仍存；美国就业走弱通胀温和，联储官员偏鹰，降息预期回调。
- 避险属性：中美经贸磋商成果共识公布，俄乌、中东等地缘异动风险仍存。
- 货币属性：美国续领失业金人数激增，建筑商信心连续第19个月低迷，更多美联储决策者暗示对12月降息持谨慎态度，美联储杰斐逊表示未来降息需谨慎推进，施密德警告通胀风险，或反对降息，洛根暗示反对12月降息。
- 商品属性：CRB商品指数震荡偏弱，人民币贬值利多内价格。
- 预计贵金属短期震荡偏强，中期高位震荡，长期阶梯上行。
- 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈。
- 表1 黄金相关数据：Comex黄金主力合约收盘价4067.40美元/盎司，沪金主力收盘价937.00元/克，LBMA库存8598吨，Comex黄金库存1152吨，黄金ETF SPDR吨952.53。
二、白银报告导读
- 黄金价格趋势是白银价格的锚。
- 资金面：CFTC白银净多和iShare白银ETF小幅增仓。
- 库存面：白银近期显性库存小幅降低。
- 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈。
- 表2 白银相关数据：Comex白银主力合约收盘价50.54美元/盎司，沪银主力收盘价11699.00元/千克，LBMA库存26255吨，Comex白银库存14478吨，白银ETF iShares吨15218.42。
三、基本面关键数据
- 货币属性：美联储联邦基金目标利率上限4.00%，十年期美债真实收益率2.44%，美元指数99.60，美债利差（3月-10年）0.36，美国通胀CPI同比3.00%，失业率4.30%，非农就业人数月度变化2.20万。
- 央行黄金储备：中国2304.46吨，美国8133.46吨，世界36362.76吨。
- 避险属性：地缘政治风险指数90.76，VIX指数24.69。
- 商品属性：CRB商品指数303.36。
四、研究结论
- 贵金属短期震荡偏强，中期高位震荡，长期阶梯上行。
- 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈。
