工业硅&多晶硅日报

一、研究观点 18日工业硅震荡偏弱，主力2601收于8980元/吨，日内跌幅0.88%，持仓减仓3530手至24.8万手。百川工业硅现货参考价9675元/吨，较上一交易日上涨10元/吨。最低交割品#421价格持稳在8950元/吨，现货贴水收至50元/吨。多晶硅震荡偏强，主力2601收于52210元/吨，日内跌幅1.67%，持仓增仓848手至13.7万手；多晶硅N型复投硅料价格52300元/吨，最低交割品硅料价格在523000元/吨，现货对主力贴水转至升水90元/吨。西南硅厂持续减产持货不卖，成交集中在新疆点价单和天津贸易为主。当前供应紧缩和成本提升给予工业硅底部支撑，由于下游同步减产阻遏向上空间，工业硅延续震荡调整节奏。行业会议召开，多晶硅产能收储平台出现变动。由于央视报道行业反内卷成效显著，叠加光伏协会持续发声，淡化部分负面情绪。因下游订单收缩，硅片率先减产降价，给予多晶硅上行压力，同时在现货坚持挺价基础上，底部位置稳定。晶硅顶底分明，区间内波动率较高，投资者需谨慎入场。

二、日度数据监测

• 工业硅主力9080元/吨，近月9095元/吨，不通氧553#硅(华东)9350元/吨，通氧553#硅(华东)9500元/吨，421#硅(华东)9750元/吨。
• 多晶硅主力52655元/吨，近月53045元/吨，N型多晶硅混包料50500元/吨，N型多晶硅复投料52300元/吨，P型多晶硅致密料/单晶用44000元/吨。
• 工业硅仓单（日度）44022吨，广期所库存（周度）230900吨，黄埔港（周度）56000吨，天津港（周度）79000吨，昆明港（周度）49000吨，工业硅厂库（周度）268000吨，工业硅社库合计452000吨。
• 多晶硅仓单（日度）8190吨，广期所库存（周度）29.55万吨，多晶硅厂库（周度）27.69万吨，多晶硅社库合计27.7万吨。

三、图表分析

• 工业硅及成本端价格：各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格。
• 下游产成品价格：DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格。
• 库存：工业硅期货库存、工业硅厂库库存、工业硅周度行业库存、工业硅周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存。
• 成本利润：主产地平均成本水平、主产地平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润。

四、研究结论 工业硅延续震荡调整节奏，供应紧缩和成本提升提供底部支撑，但下游减产限制上涨空间。多晶硅受下游订单收缩影响，硅片减产降价，但现货挺价，底部位置稳定。行业会议和多晶硅产能收储平台变动带来积极信号。建议投资者谨慎入场，关注行业政策和市场情绪变化。