一、研究观点
24日多晶硅震荡偏强，主力2506收于43900元/吨，日内涨幅0.18%，持仓增仓144手至20892手；SMM多晶硅N型硅料价格42000元/吨，现货对主力贴水扩至1900元/吨。工业硅震荡偏弱，主力2505收于10490元/吨，日内跌幅0.62%，持仓增仓3970手至22.6万手。百川工业硅现货参考价11190元/吨，较上一交易日持稳。最低交割品#553价格降至10150元/吨，现货贴水收至255元/吨。晶硅和合金对于原料少量补货，低铁钙品号的对外出口量级稍有提升。过剩边际稍有减压，部分库存向下转移，工业硅止跌后呈现小幅回暖。但需求复苏能否落实，仍待二季度晶硅规模性开工表现，以及交割业务开展后仓单蓄水功效。多晶硅的强预期体现在行业自律协议对产能的约束和下游排产恢复，但短期受限于当前订单规模不大，价格提涨难度较高。
二、日度数据监测
2025年2月24日，工业硅及多晶硅价格涨跌情况如下：
- 主力工业硅10455元/吨，近月10405元/吨，不通氧553#硅（华东）10650元/吨，通氧553#硅（华东）10750元/吨，421#硅（华东）11600元/吨。
- 主力多晶硅43900元/吨，近月43900元/吨，N型多晶硅料42000元/吨，致密料/单晶用34500元/吨，菜花料/单晶用31500元/吨。
- DMC华东市场14000元/吨，生胶15000元/吨，107胶14300元/吨，二甲基硅油14300元/吨。
- 硅片（元/片）单晶M6/M10/G12/1.08/1.63/1.08/1.63元/片，电池片（元/瓦）单晶M6/M10/G12///0.328/0.278元/瓦。
- 工业硅仓单68740吨，工业硅总库存（周度）343350吨，黄埔港52000吨，天津港58000吨，昆明港48000吨，厂库229800吨，合计387800吨。
- DMC周度库存10000吨，多晶硅周度库存30000吨。
三、图表分析
- 工业硅及成本端价格：各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格等。
- 下游产成品价格：DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格等。
- 库存：工业硅期货库存、工业硅厂库库存、工业硅周度行业库存、工业硅周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存等。
- 成本利润：主产地平均成本水平、主产地平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润等。
四、研究结论
工业硅市场止跌后呈现小幅回暖，但需求复苏仍需观察二季度晶硅开工表现及交割业务开展情况。多晶硅价格强预期下，短期提涨难度较高。成本端及下游产成品价格波动较大，需持续关注库存及市场供需变化。
