一、研究观点
25日多晶硅震荡偏强，主力2506收于43795元/吨，日内涨幅0.47%，持仓减仓631手至27517手；SMM多晶硅N型硅料价格42000元/吨，现货对主力贴水扩至1795元/吨。工业硅震荡偏强，主力2505收于9950元/吨，日内涨幅1.63%，持仓减仓4578手至24.2万手。百川工业硅现货参考价10747元/吨，较上一交易日持稳。最低交割品#553价格降至9850元/吨，现货升水70元/吨转至贴水30元/吨。中小型硅厂持续停产，对过剩格局影响有限。在大厂出现大规模减产动作前，工业硅反弹无力，同时跌近行业最低现金成本位置后，向下空间见底，预计以低位窄幅震荡为主。由于组件环节库存去化缓慢，抑制需求向上传导弹性，高库存压制反弹空间，多晶硅逐步转为窄幅震荡格局，继续关注硅片排产和产业库存去化节奏。
二、日度数据监测
2025/3/25工业硅及多晶硅价格涨跌情况、主力期货合约结算价、持仓变化、现货价格、仓单数据、社会库存等数据监测结果。
三、图表分析
3.1工业硅及成本端价格：展示了工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格等图表。
3.2下游产成品价格：展示了DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格等图表。
3.3库存：展示了工业硅期货库存、工业硅厂库库存、工业硅周度行业库存、工业硅周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存等图表。
3.4成本利润：展示了主产地平均成本水平、主产地平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润等图表。
四、研究结论
中小型硅厂持续停产对过剩格局影响有限，工业硅在大厂减产前反弹无力，预计低位窄幅震荡。多晶硅受组件库存去化缓慢影响，需求向上传导弹性受抑，逐步转为窄幅震荡格局。继续关注硅片排产和产业库存去化节奏。
