工业硅&多晶硅日报

工业硅&多晶硅日报（2025年6月6日） 一、研究观点 点评 5日多晶硅震荡偏弱，主力2507收于34540元/吨，日内跌幅0.27%，持仓减仓2071手至65802手；SMM多晶硅N型硅料价格36500元/吨，最低交割品N型硅料价格持稳在36500元/吨，现货对主力升水扩至1960元 /吨。工业硅震荡偏弱，主力2507收于7135元/吨，日内跌幅0.56%，持 仓减仓3637手至18.4万手。百川工业硅现货参考价8777元/吨，较上一 交易日下调27元/吨。最低交割品#553价格降至7600元/吨，现货升水 扩至460元/吨。西南丰水期电价下调带动复产，西北大厂将不同于往年减产，下游采购存在较大缩量。预计工业硅下方支撑来自新疆大厂现金成本线，上方压力源于高库存及供给增压压力加剧。6月多晶硅自律会议将再度召开，除企业自发减产外，在需求坍塌压力下，行业有望明确扩大限产额度。工业硅边际压力下可维持逢高沽空思路，多晶硅关注减产消息，近月受仓单限制，单边跌幅有限且波动加剧。 二、日度数据监测 分项 2025/6/4 2025/6/5 涨跌 市场行情 工业硅 期货结算价（元/吨） 主力 7175 7140 -35 近月 7175 7140 -35 不通氧553#现货价格（元/吨） 不通氧553#硅(华东) 8100 8100 0 不通氧553#硅(黄埔港) 8150 8150 0 不通氧553#硅(天津港) 7950 7950 0 不通氧553#硅(昆明) 8300 8300 0 不通氧553#硅(四川) 8100 8100 0 不通氧553#硅(上海) 8500 8500 0 通氧553#现货价格（元/吨） 通氧553#硅(华东) 8150 8150 0 通氧553#硅(黄埔港) 8200 8200 0 通氧553#硅(天津港) 8000 8000 0 通氧553#硅(昆明) 8500 8500 0 通氧553#硅(新疆) 7600 7600 0 421#现货价格（元/吨） 421#硅(华东) 8850 8800 -50 421#硅(有机硅用,华东) 10300 10300 0 421#硅(黄埔港) 9950 9950 0 421#硅(天津港) 8950 8900 -50 421#硅(昆明) 10000 10000 0 421#硅(有机硅用,昆明) 12150 12150 0 421#硅(四川) 10050 10050 0 421#硅(新疆) 8350 8250 -100 421#-不通氧553#/421#-通氧553# 750/700 700/650 #VALUE! 553#交割价格（元/吨） 不通氧553#硅(华东) 8100 8100 0 不通氧553#硅(黄埔港) 8150 8150 0 不通氧553#硅(天津港) 7950 7950 0 不通氧553#硅(昆明) 8300 8300 0 不通氧553#硅(四川) 8100 8100 0 通氧553#硅(新疆) 7600 7600 0 421#交割价格（元/吨） 421#硅(华东) 8050 8000 -50 421#硅(有机硅用,华东) 9500 9500 0 421#硅(黄埔港) 9150 9150 0 421#硅(天津港) 8150 8100 -50 421#硅(昆明) 9200 9200 0 421#硅(有机硅用,昆明) 11350 11350 0 421#硅(四川) 9250 9250 0 421#硅(新疆) 7550 7450 -100 当前最低交割品价格 7600 7600 0 现货升贴水 425 460 35 多晶硅 期货结算价（元/吨） 主力 35055 34540 -515 近月 37990 36115 -1875 多晶硅现货价格 （元/吨） N型多晶硅料 36500 36500 0 致密料/单晶用 32000 32000 0 菜花料/单晶用 30000 30000 0 当前最低交割品价格 36500 36500 0 现货升贴水 1445 1960 515 下游 硅片（元/片） 单晶M10/G12 1.03/1.58 1.03/1.58 0.00/0.00 电池片（元/瓦） 单晶M10/G12 0.275/ 0.275/ 0.00/0.00 库存情况 工业硅（吨） 工业硅仓单（日度） 61803 61309 -494 广期所库存（周度） 346180 316265 -29915 黄埔港（周度） 53500 52000 -1500 天津港（周度） 67000 65000 -2000 昆明港（周度） 48500 48000 -500 工业硅厂库（周度） 251900 244100 -7800 工业硅社库合计 420900 409100 -11800 多晶硅（万吨） 多晶硅仓单（日度） 1920 2030 110 广期所库存（周度） 0.09 1.41 1.3 多晶硅厂库（周度） 26.90 26.80 -0.1 多晶硅社库合计 26.9 26.8 -0.1 工业硅按照广期所替代交割品价差：#421升水2000元/吨改为升水800元/吨；地区间价差：上海、江苏省、浙江省为基准交割区域，天津贴水100元/吨，广东（广州、佛山）贴水150元/吨，云南（昆明）贴水500元/吨，新疆（乌鲁木齐）贴水700元/吨，四川（成都）贴水350元/吨等设定；多晶硅按照广期所替代交割品价差：P型升水12000元/吨；不设地区间价差 资料来源：SMM、百川盈孚、iFind、GFE、光大期货研究所 三、图表分析 3.1工业硅及成本端价格 图表1：工业硅各牌号价格（元/吨）图表2：牌号价差（单位：元/吨） 22000 金属硅553昆明港 金属硅553通氧昆明港 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 2000 通氧553#-不通氧553# 421#-553# 1500 1000 500 0 -500 图表3：地域价差（单位：元/吨）图表4：用电价格（元/度） 1000 553#硅(天津港-昆明港) 5000-500-1000-1500 0.7用电价新疆用电价四川凉山用电价云南德宏 0.65 0.6 0.55 0.5 0.45 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 硅石湖北 硅石广西 硅石新疆 硅石云南 硅石陕西 硅石江西 硅石河南 700 4000 硅煤贵州硅煤宁夏硅煤陕西硅煤新疆 3500 600 3000 500 2500 400 2000 300 1500 1000 200 500 100 0 图表5：硅石价格（元/吨）图表6：精煤价格（元/吨） 资料来源：百川盈孚、光大期货研究所 3.2下游产成品价格 图表7：DMC价格（元/吨）图表8：有机硅产成品价格（元/吨） 22000 有机硅生胶有机硅107胶有机硅二甲基硅油 20000 18000 16000 14000 12000 10000 19000 有机硅DMC华东 有机硅DMC合盛硅业 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 350 N型多晶硅料 多晶硅致密料 多晶硅菜花料 300 250 200 150 100 50 0 12 单晶硅片M6-166mm（160μm）-平均价 单晶硅片G12-210mm（160μm）-平均价 单晶硅片M10-182mm（160μm）-平均价 10 8 6 4 2 0 图表9：多晶硅价格（元/吨）图表10：硅片价格（美元/片；元/片） 图表11：电池片价格（元/瓦）图表12：组件价格（元/瓦） 1.6单晶PERC电池片M6-166mm单晶PERC电池片M10-182mm单晶PERC电池片G12-210mm 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 2.3单晶PERC组件单面-166mm单晶PERC组件单面-210mm 单晶PERC组件双面-166mm单晶PERC组件双面-210mm 2.1 1.9 1.7 1.5 1.3 1.1 0.9 0.7 0.5 资料来源：百川盈孚、SMM、光大期货研究所 3.3库存 400000 工业硅期货库存 2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年 30 350000 300000 25 250000 20 200000 15 150000 10 100000 50000 5 0 0 图表13：工业硅期货库存（万吨）图表14：工业硅厂库库存（万吨） 图表15：工业硅周度行业库存（万吨）图表16：工业硅周度库存变化（万吨） 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 2025年 2024年 2023年 2022年 2021年 2020年 2019年 2023年 2020年 2024年 2021年 2025年 2022年 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年 图表17：DMC周度库存（吨）图表18：多晶硅周度库存（吨） 资料来源：百川盈孚、光大期货研究所 3.4成本利润 图表19：主产地平均成本水平（元/吨）图表20：主产地平均利润水平（元/吨） 20000 新疆成本 云南成本 四川成本 10000 新疆利润 云南利润 四川利润 18000 8000 16000 6000 14000 4000 12000 2000 10000 0 8000 -2000 6000 -4000 图表21：工业硅周度成本利润（元/吨）图表22：铝合金加工行业利润（元/吨） 8000 20000 金属硅利润金属硅成本 7000 18000 6000 16000 3500 3000 2500 ADC12华东:加工费 长江A356铸造铝合金:加工费 长江ZL102铸造铝合金：加工费 5000 14000 2000 4000 12000 3000 10000 2000 8000 1500 1000 500 1000 6000 0 0 4000 -500 -1000 2000 -2000 0 -1000 -1500 20000 25000 有机硅中间体利润有机硅中间体成本 15000 20000 60000 10000 15000 200000 50000 150000 5000 10000 40000 100000 30000 0 5000 50000 20000 -5000 0 10000 0 0 -50000 图表23：DMC成本利润（元/吨）图表24：多晶硅成本利润（元/吨） 80000 多晶硅利润 多晶硅成本 300000 70000 250000 2022/1/7 2022/2/18 2022/4/1 2022/5/13 2022/6/24 2022/8/5 2022/9/16 2022/10/28 2022/12/9 2023/1/20 2023/3/3 2023/4/14 2023/5/26 2023/7/7 2023/8/18 2023/9/29 2023/11/10 2023/12/22 2024/2/2 2024/3/15 2024/4/26 2024/6/7 2024/7/19 2024/8/30 2024/10/11 2024/11/22 2025/1/3 2025/2/14 2025/3/28 2025/5/9 资料来源：百川盈孚、光大期货研究 有色金属团队介绍 展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师