棉花、棉纱日报

2024年11月18日 研究员：王玺圳、刘倩楠 期货从业证号：F03118729、F3013727投资咨询证号：Z0022817、Z0014425 棉花、棉纱日报 第一部分市场信息 联系方式：:wangxizhen_qh@chinastock.com.cn 第二部分市场消息及观点 【棉花市场消息】 1、中国棉花信息网专讯2025年11月18日，出疆棉公路运输价格指数为0.1861元/吨·公里，环比上涨1.86%。今日，运输需求增多，运力资源平稳，指数小幅上涨。预计短期内，运价指数或将呈现整体波动上行态势。 2、中国棉花信息网专讯11月17日，新疆地区机采棉收购指数6.21元/公斤，较前一日下跌0.02元/公斤；手摘棉收购指数6.86元/公斤，较前一日持平。目前，南疆仍有部分农户尚未交售，由于籽棉衣分偏低在31%-32%左右，最低报价5.0元/公斤左右，但轧花厂并不愿意收购。 3、根据美国农业部的统计，截至2025年11月14日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为123.65万吨，占年美棉产量预估值的40.3%，同比慢17%（2025/26年度美棉产量预估值为288万吨）。美陆地棉检验量121.51万吨，检验进度达40.6%，同比降17%；皮马棉检验量2.13万吨，检验进度达26%，同比降41%。周度可交割比例在85%，季度可交割比例在80.7%，同比低1个百分点，季度可交割比例环比小幅上行。美棉上市检验进入高峰期，上市进度加快且质量指标回升。 【交易逻辑】 基本面方面，11月随着新花开始大量上市，市场可能会有一定的卖套保压力，供应端来看，虽然今年产量丰产，但近期市场预计增幅可能不及之前预期。需求端来看，随着旺季的结束，市场开始进入相对淡季。综合来看，供应端新花大量上市，新年度大幅增产但可能增产幅度不及预期；需求端订单近期表现一般，但前期利空因素基本在盘面已经有所反应，预计郑棉大概率震荡为主，上下空间相对有限。此外，近期中美可能会有贸易谈判，此外，11月份中美关税协议到期，后续中美贸易政策可能对盘面影响较大，需重点关注。 【交易策略】 1、单边：预计未来美棉走势大概率区间震荡为主，郑棉预计震荡走势。 2、套利：观望。 3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【棉纱行业消息】 1、昨晚夜盘郑棉维持震荡，纯棉纱市场交投整体偏淡，精梳中高支纱走货较好；贸易商和下游织厂按订单采购，心态谨慎。价格方面，报价持稳为主，气流纺偏弱，实际成交显松动。行业传统淡季叠加新棉供应压力较大，厂商整体信心不足，后续需继续关注郑棉走势、宏观政策支持以及下游需求情况。现山东产精梳紧赛纺32S含税现金价24000元/吨，实单协商。 2、全棉坯布市场销售依旧分化，服装类坯布市场出货依旧冷清，常规品种现货充足，报价弱势持稳，下游采购压价情况仍普遍，单子以几千米的订单为主，交期也急。织厂库存累积，局部大型织厂抛货意愿强。而家纺坯布则维持走货，织厂库存低位，机台维持生产，部分织厂订单排单一个月上下。 第三部分期权 波动率走势判断：昨日棉花10日HV为3.9057，波动率较上一日略增，CF601-C-13400隐含波动率为8.1%，CF601-P-13000隐含波动率为10.7%，CF601-P-12400隐含波动率为15.6%。 权策略建议：昨日郑棉主力合约持仓PCR为0.7488，主力合约的成交量PCR为1.3159，今日认购认沽成交量均有减少。 期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐 意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799