甲醇日报：港口表现疲软，现实库存压力大

核心观点与市场分析

• 市场表现：港口甲醇表现持续疲软，库存处于历史高位，江苏港口库存高位盘整，MTO浙江库存快速累积。
• 主要驱动：海外高开工背景下的到港压力，关键在于伊朗冬检的兑现情况，市场预期伊朗部分装置于11月下旬至12月冬检。
• 内地情况：周初西北拍卖氛围一般，周二稍有好转；MTO方面，阳煤MTO检修中，鲁西MTO有检修计划；联泓二期MTO EVA及聚醚多元醇装置试车成功。
• 库存与订单：港口回流内地窗口打开，但支撑力度偏弱，因内地自身亦处于淡季；隆众内地工厂库存下降，待发订单增加。

关键数据

• 内地价格：内蒙北线1968元/吨（+8），内蒙南线1920元/吨（-40），山东临沂2140元/吨，河南2015元/吨（-5），河北2075元/吨（-15）。
• 库存数据：隆众内地工厂库存369250吨（-17160），西北工厂库存205500吨（-27000）；隆众港口总库存1543600吨（+56500）。
• 地区价差：鲁北-西北-280价差-83元/吨（+3），太仓-内蒙-550价差-516元/吨（-18），太仓-鲁南-250价差-388元/吨（-10）。
• MTO开工率：89.26%（-0.55%）。

研究结论与策略

• 供应：内地煤头检修不多，西南气头等待11月底至12月的兑现。
• 下游：醋酸开工持续走低，甲醛淡季低负荷，MTBE开工表现尚可。
• 策略：单边、跨期、跨品种均无明确建议。
• 风险点：伊朗装置冬检兑现进度，MTO检修兑现进度。

图表与数据来源

• 图表涵盖基差、跨期结构、生产利润、MTO利润、进口利润、开工率、库存、地区价差及下游利润等关键指标。
• 数据来源：同花顺，华泰期货研究院。