甲醇日报：甲醇现实港口库存压力仍大

市场要闻与重要数据

• 内地方面：鄂尔多斯动力煤价格稳定，煤制甲醇生产利润微幅上涨。内蒙北线甲醇价格上涨，基差扩大；内蒙南线价格持平，基差扩大；山东临沂、河南价格小幅下跌，基差扩大；河北价格稳定，基差扩大。隆众内地工厂库存小幅增加，待发订单减少；西北工厂库存减少，待发订单减少。
• 港口方面：太仓甲醇价格下跌，基差走弱；CFR中国价格稳定；广东甲醇价格微跌，基差扩大。隆众港口总库存增加，江苏港口库存大幅增加，浙江、广东港口库存减少；下游MTO开工率稳定。

市场分析

• 港口：港口库存压力较大，基差走弱。沿海仓储企业接货意愿低，关注伊朗船货事态进展。伊朗甲醇企业发货下降，部分装置临时停车，关注后续冬检进度。
• 内地：煤头甲醇开工率底部回升，等待10月底进一步回升。内地库存延续低位回建；传统下游甲醛、醋酸、MTBE开工偏低，供应上升而需求回落，内地价格进一步补跌。

策略

• 单边：观望。
• 跨期：MA2601-MA2605逢低做正套。
• 跨品种：PP01-3MA01逢高做缩。

风险

• 中美贸易冲突进展，伊朗船货靠港影响程度，伊朗冬检时间。

核心观点与关键数据

• 甲醇基差与跨期结构：港口基差走弱，跨期价差呈现一定规律。
• 生产利润：煤制甲醇生产利润微幅上涨，MTO、进口利润表现不一。
• 开工与库存：煤头甲醇开工率底部回升，内地库存低位回建，港口库存压力较大。
• 地区价差：鲁北-西北、太仓-内蒙、太仓-鲁南等价差有所变化。
• 传统下游利润：甲醛、醋酸、MTBE开工偏低，需求对价格形成压制。

研究结论

当前甲醇市场供应上升而需求回落，价格承压。港口库存压力较大，基差走弱。建议关注伊朗甲醇供应情况及下游需求变化，采取相应的交易策略。