甲醇日报：港口库存压力仍大，盘面再度回落

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤445元/吨（-15），内蒙煤制甲醇生产利润715元/吨（+28）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2080元/吨（-3），内蒙北线基差285元/吨（+27），内蒙南线2080元/吨（+0）；山东临沂2345元/吨（-5），鲁南基差150元/吨（+24）；河南2230元/吨（+5），河南基差35元/吨（+34）；河北2240元/吨（+0），河北基差105元/吨（+29）。隆众内地工厂库存310793吨（+15220），西北工厂库存198000吨（+15500）；隆众内地工厂待发订单207370吨（-11995），西北工厂待发订单105200吨（-1800）。 港口方面：太仓甲醇2272元/吨（-28），太仓基差-123元/吨（+1），CFR中国265美元/吨（+3），华东进口价差-29元/吨（-19），常州甲醇2445元/吨；广东甲醇2285元/吨（-10），广东基差-110元/吨（+19）。隆众港口总库存1075960吨（+54160），江苏港口库存547500吨（-500），浙江港口库存158700吨（+19700），广东港口库存217500吨（+4500）；下游MTO开工率84.59%（+1.46%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差-65元/吨（-8），太仓-内蒙-550价差-358元/吨（-26），太仓-鲁南-250价差-323元/吨（-23）；鲁南-太仓-100价差-27元/吨（+23）；广东-华东-180价差-167元/吨（+18）；华东-川渝-200价差-133元/吨（-38）。 市场分析 港口方面，下游MTO工厂兴兴7月底开始检修一个月，目前仍在停车，关注后续重启进度；海外甲醇开工维持高位，港口库存持续累积，关注港口罐容问题，维持港口弱内地强的格局，港口回流鲁南窗口仍等待打开；但01合约仍含伊朗季节性冬检预期，维持较高期货升水。内地方面，煤头甲醇集中检修期已过去，9月上旬开工进一步上提，内地工厂库存开始见底回升；下游方面，待发订单有所回落，下游综合开工仍维持偏低位，前期坚挺的MTBE及醋酸开工有所回落，甲醛处于季节性淡季。 策略 单边：逢高谨慎做空套保跨期：观望跨品种：观望风险投产超20年装置的动向，MTO装置检修续时间 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-550|单位：元/吨............................................................................................................................................7图24：太仓-鲁南-250|单位：元/吨......