交运行业周报（2025/11/10-11/14）
2025年11月17日 交运行业周报（2025/11/10-11/14） 看好 行情综述 上周沪深300指数回落1.08%，申万交运行业指数上涨1.83%，跑赢大盘2.91个百分点，在31个申万一级行业中排名第13。上周交运 二 级 细 分行 业 中 ， 航 空 机 场 板块 （+5.28%） 、 航 运 港口 板 块（+1.65%）、物流板块（+1.06%）、铁路公路板块（-0.16%）。上周交运三级行业涨幅前三的板块是公路货运（+7.44%）、航空运输（+5.50%）和中间产品及消费品供应链服务（+2.44%）；出现回落的板块是跨境物流（-1.37%）和高速公路（-0.68%）。 个股：上周交运板块132家上市公司中，85家实现上涨，涨幅前三为龙州股份(+25.83%)、原尚股份（+15.47%)和凤凰航运(+13.02%)；跌幅前三为恒基达鑫（-9.48%)、嘉友国际（-6.83%)和重庆路桥（-6.64%)。 估值：截至2025年11月14日，申万交运板块PE（TTM）18.71倍，位于近5年的86.30%分位点。 投资建议 航空板块有望实现盈利上涨。供给方面，主要因航空公司逐步淘汰老旧机型，优化机队结构，以减少过剩产能。当前航班量增速维持低位。客座率方面，当前全民航客座率已明显提升，截至9月已达86.3%。票价方面，当前机票价格仍处于底部，反内卷叠加供需改善有望推升票价。集运板块，伴随中美贸易关系缓解，中美航线运价有望回升。关注对于胡塞武装停止对红海的袭击进展，大规模运力重返红海将向导致全球多条航线运力过剩，运价或下行。油运方面，原油增产利好需求，对运价形成支撑。物流板块关注反内卷成效以及无人配送规模化落地带来的盈利空间提升。 分析师：方曼乔登记编码：S1490524100001邮箱：fangmanqiao@crsec.com.cn 风险提示 1、油价、汇率大幅波动；2、人工成本大幅上涨；3、局部地区地缘关系恶化；4、政策落地不及预期；5、经济增长不及预期等。 证券研究报告 目录 一、市场回顾.................................................................................................................................................................................5 （一）三大航司发布日本航线客票处理通知.....................................................................................................................7（二）迪拜航展：翼龙-X无人机首次在境外航展静展...................................................................................................7（三）2025年“双11”旺季快递业务量再创新高...........................................................................................................8（四）萝卜快跑周全无人订单超25万...............................................................................................................................8 三、行业数据................................................................................................................................................................................8 （一）航空机场....................................................................................................................................................................8（二）航运港口..................................................................................................................................................................11（三）物流..........................................................................................................................................................................14（四）铁路公路..................................................................................................................................................................15 四、投资建议...............................................................................................................................................................................18 五、风险提示...............................................................................................................................................................................18 图表目录 图表1：申万一级行业周涨跌幅（2025/11/10-11/14）..............................................................................................................5图表2：本周大盘指数涨跌幅（2025/11/10-11/14）..................................................................................................................5图表3：年初至今大盘指数涨跌幅（2025/1/1-11/14）.............................................................................................................5图表4：二级细分行业涨跌幅（2025/11/10-11/14）..................................................................................................................6图表5：三级细分行业涨跌幅（2025/11/10-11/14）..................................................................................................................6图表6：交运行业个股涨幅前十（2025/11/10-11/14）..............................................................................................................6图表7：交运行业个股跌幅前十（2025/11/10-11/14）..............................................................................................................6图表8：交运行业央企涨幅前五（2025/11/10-11/14）..............................................................................................................7图表9：交运行业市盈率..............................................................................................................................................................7图表10：民航客运量....................................................................................................................................................................9图表11：民航旅客周转量............................................................................................................................................................9图表12：民航货邮运输量............................................................................................................................................................9图表13：民航货邮周转量............................................................................................................................................................9图表14：中国:出厂价(含税):航空煤油...........................................................................................................................
