交运行业周报（2025/6/3-6/6）

2025年6月10日 交运行业周报（2025/6/3-6/6） 看好 行情综述 上周沪深300指数上涨0.88%，申万交运行业指数回落0.54%，落后大盘1.42个百分点，在31个申万一级行业中排名第29。上周交运二级细分行业均出现回落，物流板块（-0.04%）、铁路公路板块（-0.59%）、航运港口板块（-0.62%）、航空机场板块（-1.04%）。上周三级行业中，涨幅前三的板块是跨境物流（+0.28%）、快递（+0.13%）和原材料供应链服务（++0.10%）；跌幅前三的是公交（-2.78%）、公路货运（-1.66%）和航空运输（-1.31%）。 个股：上周交运板块132家上市公司中，53家实现上涨，涨幅前三为庚星股份(+11.48%)、嘉诚国际（+9.71%)和密尔克卫(+6.99%)；跌幅前三为德邦股份（-12.55%)、锦江在线（-10.62%)和飞力达（-6.31%)。 估值：截至2025年6月6日，申万交运板块PE（TTM）16.43倍，位于近5年的68.02%分位点。 投资建议 上周集运市场“抢运潮”持续，中美跨太平洋航线舱位紧张，运价指数持续上涨。由于关税暂停，托运人愿意接受更高的运输成本，推高运价。但运力正在向跨太平洋航线转移，下半年货运量或逐渐回落。除贸易关税，美国当局对与中国有关联的实体所拥有或运营的船舶以及大多数在中国建造但由非中国实体拥有或运营的船舶征收港口服务费，业内普遍认为美国征收港口费将会持续。 当前“抢运潮”带来的干线运价上涨预计将于6月中下旬结束，届时运价或出现快速回落。中美贸易战、需求下行等风险尚存，干线集运运价预计呈下行态势。建议关注区域航线。一方面产业链向东南亚、拉美地区转移；另一方面，一带一路影响下，中国对东南亚、中东地区贸易量增长确定性较强，驱动区域航线和3000TEU以下的小型集装箱船需求。 分析师：方曼乔登记编码：S1490524100001邮箱：fangmanqiao@crsec.com.cn 风险提示 1、油价大幅反弹；2、人工成本大幅上涨；3、局部地区地缘关系恶化；4、政策落地不及预期；5、极端天气影响等。 证券研究报告 目录 一、市场回顾.................................................................................................................................................................................5二、行业重点新闻.........................................................................................................................................................................7（一）5月消费物流需求增长明显......................................................................................................................................7（二）全球新船订单暴跌50%............................................................................................................................................7（三）全球航运费率飙涨即将见顶.....................................................................................................................................8（四）国际油价承压回调，OPEC+增产预期影响市场....................................................................................................8三、行业数据................................................................................................................................................................................8（一）航空机场....................................................................................................................................................................8（二）航运港口..................................................................................................................................................................11（三）物流..........................................................................................................................................................................14（四）铁路公路..................................................................................................................................................................15四、投资建议...............................................................................................................................................................................17五、风险提示...............................................................................................................................................................................17 图表目录 图表1：申万一级行业周涨跌幅（2025/6/3-6/6）.....................................................................................................................5图表2：本周大盘指数涨跌幅（2025/6/3-6/6）.........................................................................................................................5图表3：年初至今大盘指数涨跌幅（2025/1/1-6/6）.................................................................................................................5图表4：二级细分行业涨跌幅（2025/6/3-6/6）.........................................................................................................................6图表5：三级细分行业涨跌幅（2025/6/3-6/6）.........................................................................................................................6图表6：交运行业个股涨幅前十（2025/6/3-6/6）.....................................................................................................................6图表7：交运行业个股跌幅前十（2025/6/3-6/6）.....................................................................................................................6图表8：交运行业央企涨幅前五（2025/6/3-6/6）.....................................................................................................................7图表9：交运行业市盈率..............................................................................................................................................................7图表10：民航客运量....................................................................................................................................................................9图表11：民航旅客周转量............................................................................................................................................................9图表12：民航货邮运输量............................................................................................................................................................9图表13：民航货邮周转量..................