PTA基础知识
- 定义与特性：PTA（精对苯二甲酸）是白色粉状晶体，无毒无味，易燃，是聚酯原料，终端需求主要为纺织服装、软饮料。
- 仓储运输：PTA主要通过包装袋囤放于华东主港码头，运输方式包括槽罐车、运河船舶、海运船舶和平板拖车，呈现地域集中性。
- 产业链：PTA主要从原油经PX制得，用于生产聚酯（PET），生产1吨PET需0.855吨PTA和0.332吨MEG，70%用于聚酯纤维，24%用于瓶级聚酯。
- 产能情况：全球PTA产能90%在亚洲，中国占比超78%，2025年11月国内有效产能达9471.5万吨，主要集中江浙、辽宁、福建、广东、海南。
- 进出口：中国PTA由净进口转为净出口，2024年出口442万吨，主要面向亚洲其他地区和俄罗斯。
- 利润情况：2016-2019年利润较高，2020-2024年因新增产能压缩，加工费下降。
- 贸易模式：主流为长约模式（参考CCF日均价+升贴水），现货模式（期货+点价）提供价格发现功能，衍生模式兼具稳定与灵活。
MEG基础知识
- 定义与特性：MEG（乙二醇）是无色粘稠液体，主要用于生产聚酯纤维、聚酯薄膜、防冻剂等，85%用于聚酯，93%以上国内用于聚酯。
- 生产工艺：主要路线为乙烯法和煤制法，乙烯法全球主流，中国采用石油乙烯法，煤制法中国以草酸酯路线为主。
- 收益情况：煤制MEG利润受煤价影响，今年利润好转，乙烯法持续亏损但亏损收窄。
- 产能发展：当前产能3007.5万吨，乙烯法占比64%，煤制占36%，产能高速增长。
- 产能分布：乙烯法主要在浙江、江苏、辽宁，煤制主要在陕西、新疆、内蒙古。
- 进出口贸易：2024年进口依存度25%，主要来源国为沙特、加拿大和美国。
下游聚酯基础知识
- 聚酯产品：下游主流需求为聚酯，包括长丝（POY、DTY、FDY）、短纤（纺纱、填充、非织造）、瓶片（食品饮料包装）。
- 涤纶短纤：将PTA和MEG聚合后纺丝拉伸切断得到，主要规格为1.56dtex*38mm，贸易流向由东向西、南北双向，运输方式为汽运和船运。
- 短纤产业链：从原油经PTA、MEG、切片到短纤，主要应用于纺织、服装、家纺等行业。
- 短纤产能：2024年产能产量均增长，主要分布在江苏、浙江、福建。
- 短纤出口：2024年出口131.8万吨，同比增9.4%，2025年前9个月出口125.5万吨，同比增31%。
- 聚酯瓶片：由PTA和MEG聚合增粘而成，分为水瓶级、油瓶级、热灌装级、碳酸瓶级，销售方式为直销和分销。
- 瓶片产能：2024年末产能突破2000万吨，较2022年末翻倍，主要分布在江苏、福建、广东。
- 瓶片需求：2015-2024年全球需求年均增长6.1%，主要流向软饮料、出口、片材与其他、油瓶。
- 瓶片出口：中国为最大净出口国，出口目的地分散，前五大出口国仅占总出口量的23%。
