原油：油价反复震荡运行
- 油价走势： 周五油价有所反弹，WTI和布伦特原油期货周度涨幅分别为0.18%和0.93%。SC2512期货价格周内先跌后反弹。
- 供应端： 乌克兰袭击俄罗斯黑海港口的油库和船只，导致新罗西斯克港口出口受阻，但随后恢复。短期需关注地缘因素带来的原油供应端不确定性。
- 需求端： 三大机构（EIA、OPEC、IEA）最新月报显示，对未来供需平衡预期仍偏谨慎。EIA上调2025年和2026年美国原油产量预测，下调全球原油及相关液体需求增速预测。OPEC预计2025年全球原油及相关液体需求增速为130万桶/日，2026年为138万桶/日。IEA小幅上调2025年和2026年全球原油及相关液体需求增速预测，但预计2026年全球石油市场将面临过剩。
- 库存端： 美国原油库存连续大幅增长，汽油和馏分油库存下降。SC2512期货仓单库存周度减少100万桶至247万桶水平。
- 需求端（国内）： 国内成品油市场呈现“柴强汽弱”走势，受需求端抑制，整体行情疲软。北方气温下降，户外基建工程进入赶工期阶段，但汽油市场缺乏节日利好支撑，新能源汽车冲击明显，需求面难有明显提量。
- 四季度展望： 需求侧仍存在压力，国内消费处于新旧动能转换关键节点，出口需求短期缺乏亮点。海外风险事件频发，市场避险情绪升温。美联储是否会启动12月降息成为不确定性事件。地缘因素扰动频发，市场风险情绪反复切换。油价向上驱动在于地缘带来供应端缩减的可能，而需求侧仍有承压，油价将反复震荡运行。
燃料油：关注俄罗斯石油码头遇袭对后续其油品出口的影响
- 价格： 本周燃料油期现价格窄幅波动。
- 价差： 新加坡高、低硫市场结构略有下跌，LU-FU价差维持偏高位。
- 供应： 关注俄罗斯石油码头遇袭对后续其油品出口的影响。
- 需求： 我国炼厂进料需求继续回升，南美发货量增加，预计11月接收来自西方的低硫燃料油套利货约290-300万吨。
- 油价： 短期油价暂维持高波动率。
沥青：现货价格压力较大
- 价格： 本周沥青盘面价格低位震荡。
- 供应： 炼厂利润稍有下滑，开工率或稍有下行。
- 库存： 预计短期由消耗库存逐渐进入移库阶段。
- 需求： 下游需求基本接近尾声，南北方部分地区受降温和雨雪天气影响，下游终端需求释放相对有限，进入冬储观望状态。
- 油价： 短期油价暂维持高波动率。
