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大类资产策略周报

2025-11-16 赵复初光大期货徐红金

海外宏观：美国政府停摆结束，但关键数据缺失影响美联储决策，12月降息预期下调至50.4%。
- 政府停摆造成经济损失约70亿至150亿美元，GDP增速下降1.5个百分点。
- 数据缺失导致美联储依赖非官方数据，官员发言偏鹰。
- 消费者信心跌至近三年新低，短期通胀预期上升，长期通胀预期回落。
大类资产表现：
- 债市：美债拍卖短端需求强劲、长端疲软，长端收益率短降长升，国内央行逆回购净投放，债市震荡。
- 汇率：美元缺乏强势动力，经济放缓限制上行空间，欧元/美元、英镑/美元上涨，美元/日元、澳元/美元下跌。
- 股指：美股三大指数涨跌不一，科技AI龙头股波动加剧，资金部分流向非美经济体。
- 原油：供应过剩压制价格，油价延续宽幅震荡。
- 贵金属：美国政府开门提振金价，中长期受益于去美元化和央行购金，金价显著反弹。
下周关注重点：
- 国内：11月贷款市场报价利率。
- 海外：欧美景气度数据、美国政府恢复运作后的经济数据。

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