碳酸锂：动力和储能需求短期转弱，矿端发运起量，上方承压

碳酸锂：动力和储能需求短期转弱，矿端发运起量，上方承压

行情数据

• 碳酸锂期货合约高位震荡，2601合约收于87360元/吨，周环比上涨5060元/吨；2605合约收于87880元/吨，周环比上涨4940元/吨。
• 现货周环比上涨4750元/吨至85150元/吨。
• SMM期现基差（2601合约）下跌310元/吨至-2210元/吨，富宝贸易商升贴水报价-410元/吨，周环比下跌70元/吨。
• 2601-2605合约价差-520元/吨，环比走强120元/吨。

供需基本面

• 原料：锂矿价格突破1000美元/吨，港口库存方面，中联金调研，澳矿和马里集中到货，11月所有国家澳矿到货预计42万吨，环比增加约5万吨。
• 供应：周度产量整体持平为21545吨，库存较上周去库3481吨，至12.0万吨，去库速度延续。
• 需求：本周储能项目中标容量7.537GWH，环比-22.88%。乘联会数据显示，高息高返受限和补贴暂停导致7-10月零售回落，2025年10月乘用车零售降1%，大幅低于批发8%的增长。

后市观点

• 上方承压：10月27以后，澳矿发运量连续三周处于年度发运均线以上，根据三季报，澳矿生产企业大幅提升收率，供应量增加，预计年底或明年一季度增量。
• 10-11月储能采招规模环比走弱，市场预期储能政策全国化覆盖，但对2026年的需求增量有限，主要反映2027年增长且存在不确定性。

单边：上方承压，期货主力合约价格运行区间预计7.3-8.8万元/吨。

跨期：暂无推荐。

套保：锂盐厂将逐步面临矿价和锂价的倒钩格局，建议做好利润锁定的套保策略。下游企业建议降低套保比例。

风险点：江西矿山复工、储能需求释放、动力以旧换新补贴政策。