贵金属策略报告

一、黄金

• 报告导读：今日贵金属高位回调，沪金收跌0.29%，沪银收跌0.04%。
• 核心逻辑：
  1. 短期避险：中美会谈利空兑现，地缘异动风险仍存；美国就业走弱通胀温和，联储降息预期仍存。
  2. 避险属性：中美经贸磋商成果共识公布，俄乌、中东等地缘异动风险仍存。
  3. 货币属性：更多美联储决策者暗示对12月降息持谨慎态度；美国政府结束停摆，经济数据恢复可能为美联储下月降息创造条件；ADP数据显示美国企业每周裁减超过11000个工作岗位；美国消费者信心降至近三年半以来最低，政府停摆引发焦虑；纽约联储调查显示10月美国人对短期通胀的担忧减弱，但对就业的担忧增加；市场预期美联储12月降息25基点概率维持50%左右；美元指数和美债收益率承压回落。
  4. 商品属性：CRB商品指数震荡偏弱，人民币升值利空内价格。
• 研究结论：预计贵金属短期震荡偏强，中期高位震荡，长期阶梯上行。

二、白银

• 报告导读：黄金价格趋势是白银价格的锚；资金面，CFTC白银净多和iShare白银ETF小幅增仓；库存面，白银近期显性库存小幅降低。
• 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸；建议做好仓位管理，严格止损止盈。
• 表2：白银相关数据。

作者：林振龙 投资咨询从业资格证号：Z0018476 邮箱：linzhenlong@sd-gold.com 审核：曹有明 复核：刘书语

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