贵金属策略报告

更新时间：2025年11月14日16时23分 一、黄金 报告导读： 今日贵金属高位回调，沪金收跌0.29%，沪银收跌0.04%。①核心逻辑，短期避险方面，中美会谈利空兑现，地缘异动风险仍存；美国就业走弱通胀温和，联储降息预期仍存。②避险属性方面，中美经贸磋商成果共识公布。俄乌、中东等地缘异动风险仍存。③货币属性方面，更多美联储决策者暗示对12月降息持谨慎态度。美国政府结束停摆，经济数据恢复可能为美联储下月降息创造条件。美国薪资处理机构ADP表示，截至10月下旬，美国企业每周裁减超过11000个工作岗位。美国消费者信心降至近三年半以来最低，政府停摆引发焦虑。纽约联储调查显示10月美国人对短期通胀的担忧减弱，但对就业的担忧增加。目前市场预期美联储12月降息25基点概率维持50%左右。美元指数和美债收益率承压回落；④商品属性方面，CRB商品指数震荡偏弱，人民币升值利空内价格。⑤预计贵金属短期震荡偏强，中期高位震荡，长期阶梯上行。 二、白银 报告导读： 黄金价格趋势是白银价格的锚。资金面，CFTC白银净多和iShare白银ETF小幅增仓。库存面，白银近期显性库存小幅降低。 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。表2白银相关数据： 作者：林振龙投资咨询从业资格证号：Z0018476邮箱：linzhenlong@sd-gold.com审核：曹有明复核：刘书语 投资咨询资格证号：Z0013162期货从业资格证号：F03107583 免责声明： 本报告由山金期货投资咨询部制作，未获得山金期货有限公司的书面授权，任何人和单位不得对本报告进行任何形式的修改、发布和复制。本报告基于本公司期货研究人员采用可信的公开资料和实地调研资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、建议、预测均反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议作任何担保。在山金期货有限公司及其研究人员知情的范围内，山金期货有限公司及其期货研究人员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系，同时提醒期货投资者，期市有风险，入市须谨慎。