生猪周报：生猪震荡运行 关注后期消费表现

——国信期货生猪周报2025年11月14日 1周度分析与展望 2关键数据与图表 周度分析与展望 过去一周生猪先强后弱的格局，期货近弱远强，基差小幅走弱，期货曲线正向结构变陡。往后来看，从仔猪出生数量推算，当前至次年二季度都是国内生猪出栏压力兑现的阶段，后期理论出栏总体维持增长的格局。短期而言，目前集团场出栏节奏略显偏慢，预计11月后半段将有所加快，散户有一定压栏惜售动作。从需求端来看，目前消费进入逐步转旺的时间段，也进入消费究竟能否有效承接供应的观察窗口期。考虑目前冻品库存也上升到同期高位，且毛白价差偏低，对屠宰需求并不有利，指望单纯靠终端消费的旺季支撑生猪现货上涨的难度系数很高。对于后期市场走向，需关注未来消费兑现情况及活体降库存的节点，长期关注利润压缩背景下，行业去产能节奏。操作上，LH2601、LH2603合约以反弹做空思路对待。远月LH2609宽幅震荡对待，可关注低位波段做多机会。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议 1.生猪期货行情 2.生猪期货合约月差 3.生猪现货行情 4.生猪现货：肥标猪价差 5.能繁母猪变化情况 6.仔猪变化情况 7.生猪存栏与育肥猪料印证 8.生猪出栏情况 9.生猪屠宰情况 10.猪肉消费情况 11.冻肉市场动态 12.成本与利润 13.中央储备冻猪肉操作 根据《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》： 一、价格过度下跌情形下的储备响应。国家层面，过度下跌三级预警发布时暂不启动临时储备收储；二级预警发布时视情启动；一级预警发布时，启动临时储备收储。地方启动临时储备收储条件参照国家层面做法执行。 二、价格过度上涨情形下的储备响应。中央冻猪肉储备投放启动条件分两种情形设置。（1）在市场周期性波动情形下，过度上涨二级预警发布时启动储备投放；一级预警发布时加大投放力度。（2）出现重大动物疫情风险等特殊情形，提高价格涨幅容忍度，发布一级预警后，主要在重点时段集中组织投放。各省份可自行确定本地区储备投放启动条件（含预警指标及启动点），原则上不得高于中央储备投放启动条件。 14.多口径对比 感谢观赏ThanksforYourTime 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：覃多贵从业资格号：F3067313投资咨询号：Z0014857电话：021-55007766-6671邮箱：15580@guosen.com.cn 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布 及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。