养殖周报：消费略有提升，生猪价格震荡运行

研究院农产品组 策略摘要 研究员 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 生猪观点 ■市场分析 供应方面，本周集团的出栏进度较上周持平，受到天气影响本周生猪调运减少导致散户的出栏进度偏慢。本周现货的上涨与整体供应的减少有关，受到下周的节日消费提振的影响供应端看涨情绪较强。消费方面，本周的消费端较前周有所提升，冻品去化较为顺畅，随着节日临近预计消费有进一步好转的可能性。综合来看，目前消费端的季节性上涨成为市场多头的主要逻辑，但与此同时供应的增加也是目前客观存在的。未来需要关注消费与供应的增长速度，二者将会成为未来造成行情波动分歧的主要原因，预计下周生猪现货以宽幅震荡为主。二次育肥不会有太大的增长，目前的检疫票情况对于生猪的调运及供应节奏的影响会在后期兑现。预计盘面下周或仍将维持震荡运行。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 ■策略 中性 ■风险 薛钧元010-64405663xuejunyuan@htfc.com从业资格号：F03114096 无 鸡蛋观点 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■市场分析 供应方面，上周淘鸡价格维持下行趋势，淘汰积极性增加，养殖企业顺势淘汰适龄老鸡，考虑到市场终端消化一般，屠宰企业订单有限按需收购，上周淘鸡量小幅增加，预计本周淘汰量维持增加走势；8月全国在产蛋鸡存栏量约为12.09亿只，环比增幅0.17%，8月新开产蛋鸡主要为4月份前后补栏鸡苗，4月养殖企业补栏情绪增加，鸡苗销量环比增加1.56%，虽然淘汰量同步增加，不过新开产蛋鸡量大于淘汰量，考虑到冷库蛋尚未出完以及天气转凉之后产蛋率增加，整体供应持续宽松。需求方面，本周节前备货期临近结束，市场恐慌情绪增加，各环节拿货更加谨慎，多选择按需采购，虽然商超电商存在补库需求，不过市场需求逐渐减弱。综合来看，在季节性消费淡 季，不断减少的市场需求难以支撑蛋价高位，短期来看，预计现货价格震荡回调，重点关注淘汰鸡出栏量。短期来看盘面价格震荡运行，建议投资者谨慎观望。 ■策略 中性 ■风险 无 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1生猪市场分析......................................................................................................................................................................................5鸡蛋市场分析......................................................................................................................................................................................5 图表 图1:能繁母猪月度存栏量丨单位：万头.........................................................................................................................................7图2:能繁母猪淘汰量丨单位：万头.................................................................................................................................................7图3:商品猪月度存栏量丨单位：万头.............................................................................................................................................7图4:商品猪月度出栏量丨单位：万头.............................................................................................................................................7图5:商品猪出栏平均体重丨单位：公斤.........................................................................................................................................7图6:生猪日屠宰量和重点屠企开工率丨单位：%...........................................................................................................................7图7:重点屠企鲜销率丨单位：%.......................................................................................................................................................8图8:重点屠企库容量丨单位：%.......................................................................................................................................................8图9:生猪月度屠宰量丨单位：万头.................................................................................................................................................8图10:生猪线上市场月度销量丨单位：万吨...................................................................................................................................8图11:鸡蛋生产和流通环节库存可用天数丨单位：天...................................................................................................................8图12:淘汰鸡月度出栏量丨单位：万只...........................................................................................................................................8图13:淘汰鸡平均出栏年龄丨单位：天...........................................................................................................................................9图14:商品代蛋鸡蛋苗月度销量丨单位：万羽...............................................................................................................................9图15:蛋鸡月度存栏量丨单位：亿只...............................................................................................................................................9图16:鸡蛋月度销量丨单位：万吨...................................................................................................................................................9图17:生猪周度屠宰毛利润丨单位：元/头.....................................................................................................................................9图18:生猪周度外购利润丨单位：元/头.........................................................................................................................................9图19:生猪周度自养利润丨单位：元/头.......................................................................................................................................10图20:生猪饲料周度比价.................................................................................................................................................................10图21:生猪饲料周度价格丨单位：元/千克...................................................................................................................................10图22:生猪饲料周度预期盈利丨单位：元/头..............................................................................