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生猪周报：消费支撑不强，关注下周出栏表现

2025-05-24 朱迪广发期货杨静🍦

供应端：能繁母猪存栏量及性能稳定恢复，后续供应将持续增加，四季度压力更大。二育入场积极性下滑，体重上升导致供应后移，肥标价差回落，未来体重及出栏压力双增。月内集团场出栏积极性尚可，重点关注前期二次育肥的出栏需求。
成本：仔猪价格稳中回落，仔猪供应持续恢复，养殖端高位补栏意愿不强。饲料价格稳中略升，头部自繁自养企业成本维持在13000元/头附近，此价位支撑较强。
需求：五一节后需求转弱，天气较热消费下滑，支撑空间有限。生猪现货价格走弱，肥标差持续收窄，肥猪压力持续增大。近期企业出栏积极性增强，体重稳中下滑，二次育肥滚动出栏，补栏意愿有限。端午前预计需求增量有限，猪价预计维持震荡格局。
关键数据：
- 全国生猪出栏均价：14.51元/公斤，周环比下跌1.76%，月环比下跌3.01%，年同比下跌8.63%。
- 15kg仔猪市场销售均价：627元/头，较上周下调3元/头。
- 50kg二元母猪市场均价：1631元/头，较上周持平。
- 全国商品猪出栏均重：129.38公斤，较上周降低0.33公斤，周环比跌幅0.25%，月环比增幅0.34%，年同比增幅2.91%。
- 全国日均价 vs 样本日度屠宰量：屠宰量稳中偏弱。
- 2025年4月，中国进口猪肉约8万吨，环比减幅11.11%，同比减幅7.1%。
研究结论：09合约弱势下行，养殖利润仍在，但市场产能扩张谨慎，行情不存在大幅下挫基础，但上行驱动同样不强。关注盘面在13500附近支撑，月底集团缩量，现货或企稳。