2月铜价冲高回落，整体仍在高位震荡区间内运行。宏观面围绕俄乌冲突展开，原油延续涨势推升通胀预期，提振铜价冲高73000上方，但随着俄乌冲突逐步升级，市场避险情绪回温叠加全球需求担忧，铜价相对其他有色金属来说表现偏弱。基本面，国内季节性累库，需求疲弱，保税区库存继续抬升，海外库存维持低位，多空交织，铜价震荡格局仍难以打破。全球制造业PMI稳中趋弱，美国通胀高企，美元指数维持高位震荡，对铜价压力有所减弱。铜矿端：稳步回升，供应趋松。全球铜矿产量环比回升，中国进口铜精矿长单TC较去年抬升5.5美元，进口铜精矿现货指数持续缓慢上行。整体矿端维持恢复和宽松预期，精铜产量在一季度扰动不大，供应趋松。
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