格林大华期市早班车：三油两粕

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年11月13日星期四 研究员：刘锦从业资格：F0276812交易咨询资格：Z0011862联系方式：13633849418 5、巴西外贸秘书处（SECEX）：10月份巴西大豆出口步伐显著高于去年同期水平。10月1至31日，巴西大豆出口量为672.8万吨，去年10月份为471万吨。 6、市场传言称中粮采购9船澳菜籽，11月-1月间装船。 5、截止到2025年第45周末，国内进口大豆库存总量为801.5万吨，较上周的773.3万吨增加28.2万吨，去年同期为539.8万吨，五周平均为799.5万吨。国内豆粕库存量为96.9万吨，较上周的120.8万吨减少23.9万吨，环比下降19.74%；合同量为653.8万吨，较上周的466.2万吨增加187.6万吨，环比增加40.22%。国内进口油菜籽库存总量为0.0万吨，较上周的0.0万吨持平，去年同期为72.0万吨，五周平均为0.6万吨。国内进口压榨菜粕库存量为0.5万吨，较上周的0.7万吨减少0.2万吨，环比下降28.57%；合同量为0.5万吨，较上周的0.7万吨减少0.2万吨，环比下降28.57%。 现货方面：截止11月12日，豆粕现货报价3092元/吨，环比下跌2元/吨，成交量9.6万吨，豆粕基差报价3082元/吨，环比上涨11元/吨，成交量12.9万吨，豆粕主力合约基差-9元/吨，环比下跌15元/吨；菜粕现货报价2526元/吨，环比下跌24元/吨，成交量0吨，基差2529元/吨，环比下跌6元/吨，成交量0吨，菜粕主力合约基差176元/吨，环比下跌4元/吨。 榨利方面：美豆12月盘面榨利-342元/吨，现货榨利-312元/吨；巴西12月盘面榨利-201元/吨，现货榨利-171元/吨。 大豆到港成本：美湾12月船期到港成本张家港正常关税4152元/吨，巴西12月船期成本张家港3896元/吨。美湾12月船期CNF报价508美元/吨；巴西12月船期CNF报价446美元/吨。加拿大12月船期CNF报价528美元/吨；12月船期油菜籽广州港到港成本4529元/吨，环比下跌29元/吨。 【市场逻辑】 外盘方面：美农供需报告即将出台，市场预期偏多，美豆维持高位振荡走势。现货方面，现货方面，油厂一口价持稳，近月基差部分下调10元。中储粮轮储消息亦影响市场情绪，下游拿货节奏偏缓，部分在美农报告发布前适量补库。国内菜籽原料库存连续5周为零，支撑菜粕盘面较强走势。菜粕方面，市场再传中储粮向中粮定向轮储300万吨，受供应宽松格局影响，连豆粕夜盘下探，郑粕期价也跟随下跌，跌势有所扩大。综上所述，近弱远强格局延续，菜粕跌幅较大，已有空单可继续持有。 【交易策略】 单边方面：豆粕粕高位振荡，菜粕近月弱势延续，空单可继续持有。M2601合约压力位3190，支撑位2685；M2605合约压力位3000，支撑位2549；RM2601合约压力位2620，支撑位2280，RM2605合约压力位2500，支撑位2270。 套利方面：暂无 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承 担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。