南华贵金属日报：黄金&白银：强势拉涨 白银关注COMEX主力移仓

【行情回顾】 周三贵金属价格强势上涨，不仅在美临时支出法案有望通过，也在于美联储内部人员调整有利于美联储后续宽货币预期。美国众议院将于美东时间12日周三晚间对一项临时拨款法案进行投票表决。美联储人事再生变，亚特兰大联储主席博斯蒂克明年2月退休，此前力主“12月按兵不动”；被视为“美联储三把手”的纽约联储行长威廉姆斯则表示可能很快重启购债，只为给流动性上保险。但美10月CPI与非农就业报告可能缺失，仍约束美联储在12月FOMC会议降息可能性，当时12月降息预期仍摇摆不定。最终COMEX黄金2512合约收报4201.4美元/盎司，+2.07%；美白银2512合约收报于53.23美元/盎司，+4.9%。SHFE黄金2512主力合约收945.76元/克，+0.16%；SHFE白银2512合约收12073元/千克，+2.02%。 【降息预期与基金持仓】 降息预期略微回升。据CME“美联储观察”数据显示，美联储12月11日维持利率不变概率40.6%，降息25个基点的概率为59.4%；美联储1月29日维持利率不变概率23.5%，累计降息25个基点的概率为51.5%，累计降息50个基点的概率25%；美联储3月19日维持利率不变概率13.4%，累计降息25个基点的概率为39.4%，累计降息50个基点的概率36.4% 。长线基金看，SPDR黄金ETF持仓增加0.28吨至1046.64吨；iShares白银ETF持仓维持在15088.63吨。库存方面，SHFE银库存日减8.8吨至583.1吨；截止11月7日当周的SGX白银库存周减7.9吨至822.4吨。 【本周关注】 数据方面，重点关注周四晚间美CPI报告。 事件方面，周五01：15，2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆就货币政策发表讲话；01：20，2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克参加一场炉边谈话；23：05，2025年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德就经济前景和货币政策发表讲话。周六03：30，2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根参加一场炉边谈话。 【南华观点】 从中长期维度看，央行购金以及投资需求增长（货币宽松前景与阶段性避险交易、及配置需求等）仍将助推贵金属价格重心继续上抬。短期贵金属有所走强，伦敦金阻力已上移4200，如突破可能重新测试前高4380区域，支撑4120；白银因COMEX主力2512合约移仓缓慢预示一定挤仓风险而暴涨，阻力位上移至54.5，支撑51，强支撑49.5-50。 贵金属期现价格表