棉花、棉纱日报

2024年11月12日 研究员：王玺圳、刘倩楠 期货从业证号：F03118729、F3013727投资咨询证号：Z0022817、Z0014425 棉花、棉纱日报 第一部分市场信息 联系方式：:wangxizhen_qh@chinastock.com.cn 第二部分市场消息及观点 【棉花市场消息】 1、中国棉花信息网专讯2025年11月12日，出疆棉公路运输价格指数为0.1827元/吨·公里，环比持平。今日，运输需求小幅上涨，运力资源同步增加，指数无变化。预计短期内，运价指数或将呈现整体波动上行态势。 2、中国棉花信息网专讯11月11日，新疆地区机采棉收购指数6.23元/公斤，较前一日下跌0.02元/公斤；手摘棉收购指数6.92元/公斤，较前一日下跌0.02元/公斤。目前，南疆地区机采棉籽棉衣分集中在34%-35%左右，最低至31%，收购价在5.3-6.1元/公斤不等，轧花厂虽然想尽可能低价收购拉低平均价格，但对于衣分过低的籽棉也基本不予收购，另据了解，麦盖提县整体收购进度已进入后期，约在八成以上，手摘棉收购时间或仍将持续至12月中旬左右。 3、截至2025年11月10日，张家港保税区棉花总库存3.34万吨，较去年同比减少0.41%;其中保税棉3.11吨，较去年同比减少0.42%;非保税棉0.22万吨，较去年同比减少0.08%。从进口棉来源地来看，张家港保税区棉花库存中：美棉占比25.83%，较去年同比减少20.68百分点；巴西棉占比23.74%，较去年同比增加6.26百分点；澳棉占比45.35%，较去年同比增加11.06百分点；其他国家及地区占比3.99%，较去年同比增长2.27百分点。当前进口棉进出入库动态变化情况,张家港保税区棉花库存中,出库746.06吨,入库1200吨,净入库（453.94）吨。张家港库存基本持平，到港以巴西棉、澳棉为主，美棉、澳棉出库节奏稍快，美棉24/25年度前期未清关棉花出库增加。 【交易逻辑】 基本面方面，11月随着新花开始大量上市，市场可能会有一定的卖套保压力，供应端来看，虽然今年产量丰产，但近期市场预计增幅可能不及之前预期。需求端来看，随着旺季的结束，市场开始进入相对淡季。综合来看，供应端新花大量上市，新年度大幅增产但可能增产幅度不及预期；需求端订单近期表现一般，但前期利空因素基本在盘面已经有所反应，预计郑棉大概率震荡为主，上下空间相对有限。此外，近期中美可能会有贸易谈判，此外，11月份中美关税协议到期，后续中美贸易政策可能对盘面影响较大，需重点关注。 【交易策略】 1、单边：预计未来美棉走势大概率震荡为主，郑棉预计震荡略偏强走势，前期多单止盈。 2、套利：观望。 3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【棉纱行业消息】 1、昨晚夜盘郑棉震荡偏弱，套保压力仍在，棉纱期货同频震荡。纯棉纱市场交投整体边际趋弱，新增订单不足，各品种之间有所分化，部分厂商反馈高支纱出口订单较好，而内销单相对一般；新疆部分纺企以交付前期订单为主，新增相对有限。当前下游贸易商及织厂心态谨慎，刚需采购；而纺企在郑棉震荡的背景下心态逐渐趋于平静，纱价持稳为主。价格方面，现湖北产高配紧密JC40S含税现金价25000元/吨左右，实单协商。 2、近日棉纺市场整体变化不大，交投分化。织厂反映利润维持在盈亏线附近。局部全棉坯布价格调涨，整体价格平稳。全棉织厂出货局部增加，库存有所下降，在一个月上下。当前原料企稳，不过织厂不着急补库，目前棉纱按单采购。 第三部分期权 波动率走势判断：昨日棉花120日HV为7.2333，波动率较上一日略降，CF601-C-13400隐含波动率为7.7%，CF601-P-13000隐含波动率为10.5%，CF601-P-12400隐含波动率为15.1%。 权策略建议：昨日郑棉主力合约持仓PCR为0.7324，主力合约的成交量PCR为0.5889，今日认购认沽成交量均有减少。 期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐 意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799