第一部分市场信息
- 研究员：王玺圳、刘倩楠
- 联系方式：wangxizhen_qh@chinastock.com.cn
第二部分市场消息及观点
【棉花市场消息】
- 运输价格：出疆棉公路运输价格指数环比持平，预计短期内或将波动上行。
- 新疆棉价：机采棉和手摘棉收购指数均下跌，南疆机采棉籽棉衣分集中在34%-35%，麦盖提县收购进度约八成，手摘棉收购可能持续至12月中旬。
- 保税区库存：张家港保税区棉花总库存3.34万吨，同比减少0.41%；其中保税棉3.11万吨，同比减少0.42%；非保税棉0.22万吨，同比减少0.08%。美棉占比25.83%，同比减少20.68百分点；巴西棉占比23.74%，同比增加6.26百分点；澳棉占比45.35%，同比增加11.06百分点。近期库存基本持平，到港以巴西棉、澳棉为主，美棉、澳棉出库节奏稍快。
【交易逻辑】
- 基本面：新花大量上市带来卖套保压力，供应端产量丰产但增幅可能不及预期，需求端旺季结束进入淡季。预计郑棉震荡为主，上下空间有限。
- 宏观因素：中美贸易谈判及11月份中美关税协议到期，需关注中美贸易政策对盘面影响。
【交易策略】
- 单边：预计美棉和郑棉震荡略偏强，前期多单止盈。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
【棉纱行业消息】
- 市场交投：纯棉纱市场交投边际趋弱，新增订单不足，部分高支纱出口订单较好，内销单一般。新疆纺企以交付前期订单为主，下游贸易商及织厂心态谨慎，刚需采购。
- 织厂利润：利润维持在盈亏线附近，局部全棉坯布价格调涨，整体价格平稳。全棉织厂出货局部增加，库存下降，原料企稳，织厂不着急补库。
第三部分期权
- 波动率走势：棉花120日HV略降，CF601-C-13400隐含波动率7.7%，CF601-P-13000隐含波动率10.5%，CF601-P-12400隐含波动率15.1%。
- 权策略建议：主力合约持仓PCR为0.7324，成交量PCR为0.5889，今日认购认沽成交量减少。
- 期权：观望。
第四部分相关附图
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