工业硅&多晶硅日报

一、研究观点 11日工业硅震荡偏弱，主力2601收于9180元/吨，日内跌幅0.54%，持仓减仓10544手至27.1万手。百川工业硅现货参考价9692元/吨，较上一交易日上调38元/吨。最低交割品#421价格持稳在8900元/吨，现货贴水收至230元/吨。多晶硅震荡偏弱，主力2601收于51930元/吨，日内跌幅2.5%，持仓增仓12494手至13.8万手；多晶硅N型复投硅料价格52000元/吨，最低交割品硅料价格在52000元/吨，现货升水扩至1100元/吨。西南硅厂规模减产，因下游出现同步减产，未能实现去库节奏。硅厂提前挺价持货，盘面提前计价减产预期，限制价格向上修复空间。11月多晶硅料和下游硅片排产均有下滑，硅料计划减产规模超过下游，但硅片配额强限下，减产节奏先于上游。随着多晶硅产能平台消息影响淡化，短期弱现实引导盘面处于低位盘整阶段。因行业会议再度召开，产能平台动态较多，多晶硅存在消息端提振效应，不宜过分追空。

二、日度数据监测 工业硅主力合约9180元/吨，跌幅0.54%，持仓减仓10544手至27.1万手；百川现货价9692元/吨，上调38元/吨；#421现货价8900元/吨，贴水230元/吨。多晶硅主力合约51930元/吨，跌幅2.5%，持仓增仓12494手至13.8万手；N型复投料价52000元/吨，现货升水1100元/吨。工业硅仓单增176手至46079手，厂库减3700吨至26470吨，社库减4700吨至447700吨。多晶硅仓单增450手至98509手，厂库持平，社库持平。工业硅#421升水改为800元/吨，地区间价差设定；多晶硅P型升水12000元/吨。

三、图表分析

1. 工业硅及成本端价格：各牌号价格、价差、地域价差分析，用电价格、硅石价格、精煤价格走势。
2. 下游产成品价格：DMC、有机硅产成品、多晶硅、硅片、电池片、组件价格走势。
3. 库存：工业硅期货、厂库、周度行业库存及变化，DMC、多晶硅周度库存及变化。
4. 成本利润：主产地平均成本、利润水平，工业硅、铝合金加工、DMC、多晶硅成本利润走势。

四、研究结论 工业硅短期震荡偏弱，受下游减产影响，去库节奏未能实现。多晶硅减产规模超下游，但硅片配额限制减产节奏。短期弱现实引导低位盘整，但行业会议消息端存在提振效应，不宜过分追空。