市场分析
美国参议院通过《持续拨款与延期法案》，为结束政府“停摆”迈出关键一步，法案将为联邦政府提供资金至明年1月30日，并撤销“停摆”期间的部分裁员措施，同时临时防止进一步裁员。美国众议院计划周三就参议院通过的临时拨款法案投票。就业市场方面，美国“小非农”再度预警，截至10月25日的四周内，美国私营部门平均每两周减少11250个工作岗位，当月共减少4.5万个工作岗位，为自2023年3月以来最大的月度就业人数降幅。
期货行情与成交量
2025-11-11，沪金主力合约开于940.18元/克，收于948.88元/克，变动1.38%，当日成交量为41087手，持仓量为129725手。夜盘沪金主力合约开于949.84元/克，收于944.18元/克，下跌0.50%。沪银主力合约开于11810.00元/千克，收于11880.00元/千克，变动1.37%，当日成交量为675734手，持仓量为233702手。夜盘沪银主力合约开于11906元/千克，收于11921元/千克，下跌0.35%。
美债收益率与利差监控
2025-11-11，美国10年期国债利率收于4.067%，变动-4.67BP，10年期与2年期利差为0.516%，变动-0.72BP。
上期所金银持仓与成交量变化情况
2025-11-11，Au2512合约上，多头变动-4804手，空头变动-245手。沪金合约总成交量为457338手，变动-5.06%。Ag2512合约上，多头变动-5965手，空头变动-6656手。白银合约总成交量为1370140手，变动-26.87%。
贵金属ETF持仓跟踪
黄金ETF持仓为1,042.06吨，持平；白银ETF持仓为15,089吨，持平。
贵金属套利跟踪
期现价差：黄金国内溢价为-7.97元/克，白银国内溢价为-1168.12元/千克。金银比价：上期所金银主力合约价格比约为79.87，外盘金银比价为81.49。
基本面
上海黄金交易所T+d市场监控：黄金成交量为63048千克，变动23.13%；白银成交量为725114千克，变动1.74%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为240千克。
策略
市场风险情绪有所滋生，黄金避险投资需求或略有增强，预计近期黄金价格以震荡偏强为主，Au2512合约震荡区间在920元/克-970元/克。白银价格同样维持震荡偏强，Ag2512合约震荡区间在11600元/千克-12100元/千克。金银比价有望继续收窄。套利：逢高做空金银比价期权，暂缓。风险：海外流动性风险，投机头寸持续离场。
