- 核心矛盾：上周甲醇延续跌势，主要因基本面缺乏支撑。久泰停车和限气短暂提振价格，但伊朗发运增加导致港口压力难解。尽管动力煤价格上涨，但北港煤价涨至900仍难支撑河南甲醇成本。伊朗高温或延迟限气至11月下，11月发运量超预期。港口库存虽增加有限，但多为浮仓，且边库仓储费低提升定价权。后期港口将继续倒流山东，河南市场下行。综上，甲醇01合约或继续下行寻找支撑，建议前期卖看涨继续持有，建议12-1反套。
- 利空解读：预计本周外轮抵港分散，到港量充足，港口甲醇库存将累库。
- 关键数据：
- 甲醇01合约基差季节性（太仓）：2021-2024年数据显示季节性波动。
- 甲醇沿海可流通库存（卓创）：2021-2024年数据，近期库存波动。
- 甲醇下游库存（万吨）：季节性数据，近期库存上升。
- 郑商所甲醇仓单库存季节性：2021-2024年数据，近期仓单库存变化。
- 套保策略：
- 库存管理：产成品库存偏高者可做空甲醇期货（MA2601卖出25%，建议入场2250-2350），或买入看跌期权（MA2601P2250买入50%）防止价格大跌，同时卖出看涨期权（MA2601C2350卖出45-60）降低资金成本。
- 采购管理：常备库存偏低者可买入甲醇期货（MA2601买入50%，建议入场2450-2550），或卖出看跌期权（MA2601P2300卖出75%）收取权利金降低采购成本，若价格下跌可锁定现货买入价格。
- 研究结论：甲醇01合约或继续下行寻找支撑，建议前期卖看涨继续持有，建议12-1反套。
