甲醇产业风险管理日报

核心观点与关键数据

• 价格区间预测：甲醇价格预计在2200-2500元/吨，聚丙烯价格预计在6800-7400元/吨，塑料价格预计在6800-7400元/吨。
• 波动率分析：甲醇当前20日滚动波动率为20.01%，历史百分位为51.2%；聚丙烯波动率为10.56%，历史百分位为42.2%；塑料波动率为15.24%，历史百分位为78.5%。
• 核心矛盾：内地与港口甲醇价格割裂，港口持续倒流，内地走弱。伊朗高发运量（9月预计90万吨以上）导致港口库存压力持续，01合约矛盾难解。内地库存小幅，宁夏宝丰装置恢复，外采减量，预计9月价格见顶。

策略推荐

• 库存管理：产成品库存偏高，建议做空甲醇期货（MA2601卖出25%，入场区间2250-2350），或买入看跌期权（MA2601P2250买入50%，入场区间15-20）防止价格下跌，同时卖出看涨期权（MA2601C2350卖出45-60）降低资金成本。
• 采购管理：常备库存偏低，建议买入甲醇期货（MA2601买入50%，入场区间2450-2550）锁定采购成本，或卖出看跌期权（MA2601P2300卖出75%，入场区间20-25）收取权利金降低采购成本。

利空解读

• 港口库存预计累库，外轮抵港分散且量充足。

数据图表

• 甲醇01合约基差季节性（太仓）：季节性波动明显，2021-2024年数据显示02月基差通常在-500至2500元/吨区间。
• 甲醇沿海可流通库存（卓创）：2021-2024年02月库存通常在550-100万吨区间。
• 甲醇下游库存（万吨）季节性：2021-2024年02月下游库存通常在14-18万吨区间。
• 郑商所甲醇仓单库存季节性：2021-2024年02月仓单库存通常在0.5-1.5万张区间。

研究结论

• 短期来看，甲醇01合约做多性价比不高，建议多单减量，继续持有卖看跌策略。