冬季为氯碱装置检修淡季 PVC高开工状态或持续

行情复盘

11月6日，PVC期货主力合约收跌0.17%至4630.0元，持仓量增加33017手至1315311手。

背景分析

• 下游管材、型材开工率均小幅上升。
• 库存较前期变化不大，高位累库趋势有所放缓。
• 成本方面，电石价格上涨导致电石法成本上升、亏损加深；乙烯、乙烷、氯乙烯价格下跌，乙烯法成本下降、利润修复。
• 冬季氯碱装置检修淡季，PVC高开工状态或持续。

后市展望

• 随着冬季来临，基建、地产等终端需求走弱，PVC下游开工率存季节性下降预期。
• 印度反倾销税暂无具体落地时间，海外需求仍存不确定性。
• 国内供需矛盾显著，PVC去库难度偏高，高库存压力或持续。

行业消息

1. 隆众资讯：10月25日至31日，中国PVC产能利用率在78.26%，环比增加1.69%。
2. 钢联数据：10月25日至31日，PVC下游开工率环比上周+0.68%至50.54%，其中管材开工率环比+0.8%至42%，型材开工率环比+1.96%至37.83%。
3. 隆众资讯：截至10月30日，PVC社会库存统计环比减少0.5%至103.0万吨，同比增加25.09%。
4. 隆众资讯：10月25日至31日，电石法平均成本环比上升至5201元/吨，乙烯法全国平均成本下降至5288元/吨；电石法利润环比下降至-763元/吨，乙烯法利润环比上升至-445元/吨。

观点总结

V2601下跌反弹，终盘收跌于4630元/吨。上周内蒙君正、亿利化学、盐湖镁业、山东信发等装置开工负荷提升，PVC产能利用率环比上升。下游管材、型材开工率均小幅上升。库存较前期变化不大，高位累库趋势有所放缓。电石价格上涨，电石法成本上升、亏损加深；乙烯、乙烷、氯乙烯价格下跌，乙烯法成本下降、利润修复。冬季为氯碱装置检修淡季，PVC高开工状态或持续。本周山东信发、新疆天业等装置重启，产能利用率预计维持上升趋势。随着全国由北向南进入冬季，基建、地产等终端需求走弱，PVC下游开工率存季节性下降预期。印度反倾销税暂无具体落地时间，海外需求仍存不确定性。国内供需矛盾显著，PVC去库难度偏高，高库存压力或持续。技术上，V2601关注4570附近支撑。