氯碱周报：烧碱检修待落地，PVC开工已走弱

烧碱市场分析

• 价格与库存：截至2026年5月8日，烧碱期货价格2089元/吨，山东32%液碱报价610元/吨，整体库存高位去化，山东江苏去库。
• 供应：开工率82.50%，周度产量83.00万吨，5月计划检修企业增加，山东地区产能五月中下旬集中检修。
• 需求：氧化铝开工率76.30%，印染华东开工率51.31%，粘胶短纤开工率88.60%，白卡纸开工率77.87%，阔叶浆开工率94.70%。
• 生产利润：山东氯碱综合利润437.53元/吨（1吨烧碱+0.8吨液氯），120.53元/吨（1吨烧碱+1吨PVC），西北氯碱综合利润963.89元/吨。
• 市场分析：下游采购情绪好转，部分企业逢低补库，现货报价有所上调。供应收缩预期提振盘面。非铝行业开工回升，氧化铝开工回升。高价液氯下游有所抵触，液氯价格下降，氯碱成本支撑走强。
• 策略：单边震荡，跨期SH07-09逢低正套。

PVC市场分析

• 价格与库存：截至2026年5月8日，PVC期货价格5145元/吨，华东电石法报价4980元/吨，库存压力较大，PVC厂内库存33.97万吨，社会库存54.19万吨。
• 供应：电石法开工率83.32%，乙烯法开工率44.91%，停车及检修损失量17.12万吨。
• 需求：下游综合开工率33.86%，管材开工率32.18%，型材开工率22.61%，薄膜开工率46.79%，预售量67.56万吨。
• 生产利润：PVC电石法单品种生产毛利-51.69元/吨，乙烯法单品种生产毛利-1210.33元/吨，出口利润89美元/吨。
• 市场分析：乙烯法成本受地缘冲突影响，但石脑油裂解负荷预期提升，成本支撑走弱。电石法具备成本优势，出口订单保持韧性。供应检修落地，库存压力或将进一步缓解。
• 策略：单边震荡，跨期V09-01逢低正套。

研究结论

• 烧碱市场：下游采购情绪改善，关注采购持续性及检修落地情况。
• PVC市场：短期震荡偏弱，关注供应检修及出口订单情况。