氯碱周报：烧碱检修待落地，PVC开工已走弱

烧碱：采购情绪边际好转，关注采购持续性与检修落地情况 市场要闻与重要数据 价格方面：截至2026-05-08，烧碱期货价格及基差：SH主力收盘价2089元/吨（-47）；山东32%液碱基差-186元/吨（+100）。现货价格：山东32%液碱报价610元/吨（+1）；山东50%液碱报价1030元/吨（+0）。 供应方面：烧碱开工率82.50%，（-1.00%）；烧碱周度产量83.00万吨（-1.00）。 需求方面：主力下游氧化铝开工率76.30%（+0.69%），氧化铝周度产量177.00万吨（+1.60），氧化铝港口库存44.80（+6.50）；印染华东开工率51.31%（+0.62%）；粘胶短纤开工率88.60%（-1.17%）；白卡纸开工率：77.87%（-0.85%）；阔叶浆开工率94.70%（+10.30%）。 生产利润方面：截至2026-05-08，山东氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）437.53元/吨（-76.88），山东氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）120.53元/吨（+23.13），西北氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）963.89元/吨（+0.00）。库存方面：国内液碱厂库库存57.16万吨（-0.09），片碱厂库库存3.04万吨（+0.04）。 液氯方面：截至2026-05-08，山东液氯价格300元/吨（-100）；液氯下游环氧丙烷开工率69.99%（+1.41%），环氧氯丙烷开工率53.67%（+1.42%），二氯甲烷开工率81.00%（+1.25%），三氯甲烷周度产量3.08万吨（-0.01） 市场分析 烧碱低价使得下游采购情绪好转，部分企业逢低补库，山东省内发主力下游氧化铝厂量有所下降，采购回暖后现货报价有所上调。烧碱整体库存高位去化，山东江苏去库。供应端烧碱维持高开工，但5月计划检修企业有所增加，山东地区产能五月中下旬预计集中检修启动，供应收缩预期提振盘面。需求端非铝行业开工回升，印染、纸浆提升，粘胶短纤小幅下降；氧化铝开工回升；内贸成交较为理性。高价液氯下游有所抵触，液氯价格下降，氯碱成本支撑小幅走强，后续氯碱企业检修对液氯价格仍有一定提振。烧碱盘面反弹升水现货较多，企业生成仓单意愿增加。当前下游采购情绪有所改善，后续关注采购情绪持续性及出口新单签订情况，关注检修实际落地情况。 策略 单边：震荡跨期：SH07-09逢低正套跨品种：无 风险地缘冲突变动；装置检修动态；下游采购节奏 PVC：检修延续开工走弱 市场要闻与重要数据 价格方面：截至2026-05-08，期货价格及基差：PVC主力收盘价5145元/吨（-18）；华东基差-165元/吨（+18）；华南基差-95元/吨（+18）。现货价格：华东电石法报价4980元/吨（+0）；华南电石法报价5040元/吨（-10）；华东乙烯法报价：5900元/吨（+0）；华南乙烯法报价：5500元/吨（+0）。 供应方面：上游电石平均开工负荷66.64%（-0.80%）；PVC开工率71.87%（-1.71%）；PVC电石法开工率83.32%（+0.40%）；PVC乙烯法开工率44.91%（-6.66%）。停车及检修造成的损失量在17.12万吨（+1.04） 需求方面：PVC下游综合开工率在33.86%（-15.15%），其中PVC下游管材开工率在32.18%（-8.82%），PVC下游型材开工率22.61%（-20.22%），PVC下游薄膜开工率46.79%（-16.42%）。下游订单情况：生产企业预售量67.56万吨（-8.05）。 生产利润方面：截至2026-05-08，陕西兰炭价格705元/吨（+0）；山东电石价格2705元/吨（+0）；兰炭生产毛利-76.20元/吨（-0.50），西北电石生产毛利-212.00元/吨（+107.00）；PVC电石法单品种生产毛利-51.69元/吨（-47.90）；PVC乙烯法单品种生产毛利-1210.33元/吨（+124.13）；PVC出口利润89美元/吨（+0） 库存方面：PVC厂内库存33.97万吨（+3.56）；PVC社会库存54.19万吨（+0.82），其中PVC华东社会库存50.86万吨（+0.51），PVC华南社会库存3.34万吨（+0.31） 市场分析 受美伊冲突有缓解迹象影响，能化板块走弱，PVC跟随震荡偏弱，基差小幅走强，下游点价成交情绪略有好转。国内乙烯法企业原料受限，开工持续下滑，本周开工率已跌至45%；电石法5月检修增多，供应压力略有缓解。节后下游开工恢复，整周受放假影响开工下降，刚需采购。宏观层面政治局会议提出加强地下管网建设、稳定房地产、推进城市更新，需求预期有所提振。短期地缘冲突推高乙烯法成本，但石脑油裂解负荷预期提升，成本支撑小幅走弱；电石法具备成本优势，供应不受海外扰动，出口订单保持一定韧性，电石法出口成交价有所反弹FOB750-770美元/吨，乙烯法800-820美元/吨。随着供应检修落地、出口订单保持韧性，库存压力或将进一步缓解，宏观侧再提反内卷对情绪有一定支撑，但高库存压制价格。 策略 单边：震荡跨期：V09-01逢低正套跨品种：无 风险 地缘冲突变动；装置检修动态；国内宏观政策变动 目录 一、烧碱价格&价差...................................................................................................................................6二、PVC价格&价差...................................................................................................................................8三、成本利润..........................................................................................................................................10四、烧碱供应..........................................................................................................................................11五、液氯价格与液氯下游..........................................................................................................................12六、PVC供应..........................................................................................................................................14七、烧碱下游需求....................................................................................................................................15八、PVC下游需求....................................................................................................................................17九、烧碱&PVC库存数据...........................................................................................................................18 图表 图1：烧碱主力合约....................................................................................................................................................................6图2：液碱32%山东....................................................................................................................................................................6图3：液碱50%山东价格............................................................................................................................................................6图4：液碱32%江苏价格............................................................................................................................................................6图5：片碱99%新疆价格............................................................................................................................................................6图6：液碱32%山东基差............................................................................................................................................................7图7：液碱50%山东基差............................................................................................................................................................7图8：山东50%-32%液碱...........................................................................................................................................................7图9：50%液碱广东-山东.................................................................................................................................................