市场回顾
- 现货市场：11月10日，港口市场报价坚挺。5500大卡报价840-850元/吨，5000大卡报价740-750元/吨，4500大卡报价640-650元/吨；内蒙地区非电企业用煤5500大卡煤种价格590-630元/吨，5000大卡500-540元/吨，4500大卡435-475元/吨；榆林地区非电企业用煤6000大卡680-710元/吨，5800大卡640-670元/吨；山西非电企业用煤5500大卡620-670元/吨，5000大卡550-600元/吨，4500大卡470-520元/吨。江内港口5500大卡动力煤主流报价870-890元/吨，5000大卡780-790元/吨，4500大卡680-690元/吨。
重要资讯
- 海关数据：2025年10月，我国进口煤炭4173.7万吨，同比下降9.75%；1-10月累计进口38762.3万吨，同比下降11%。
逻辑分析
- 供应方面：限产影响仍存，晋陕蒙煤矿开工率平稳，鄂尔多斯71%，榆林46%，日均产量390万吨以上，国内供应收紧。
- 进口方面：中国采购需求旺盛，煤炭价格普遍上涨。
- 需求端：中国采购需求旺盛，日韩采购表现一般，市场情绪受中国买方带动好转；印尼降水影响加里曼丹煤炭生产和运输，市场货源偏紧。
- 电厂库存：多数电厂负荷70%左右，库存可用天数中高位，进耗平衡，部分电厂少量市场采购。
- 港口库存：铁路运输恢复，大秦线日均运量130万吨，港口调入平稳，调出持续高位，环渤海港口库存2237万吨，位于中性水平。
- 需求与库存综合：主产地煤矿产量偏低，鄂尔多斯与榆林日均产量380万吨附近，供应收紧；电厂库存持续去化，进口利润打开，沿海电厂加大采购，港口库存区间波动，耗煤量一般但库存低于同期，持续刚需采购，港口平仓价上涨。
研究结论
- 短期内煤价上涨为主，坑口安监加强导致煤矿开工率偏低，产量一般，化工煤需求尚可，坑口价坚挺上涨。
