硅策略周报

硅策 略 周 报 工业硅&多晶硅：预期兑现，低位盘整 工业硅&多晶硅：预期兑现，低位盘整 总结 2、需求：多晶硅P型持稳在4.4万元/吨，N型持稳在5.18万元/吨。联合限售下，现货普遍报价坚挺，硅片受配额影响逐步减产，下游大部分企业对于涨价较为抵触，后续订单压力存疑。有机硅周度价格上调200元/吨至11100-12000元/吨，江西及云南装置逐步开启复产，新预售单表现较为疲弱，下游接货情绪有限。DMC当前价格跟随成本上调，但为规避累库且稳定客源，单体厂存在让利出货操作。多晶硅周度产量下滑1550吨至2.92万吨，DMC周度产量环比增加2500吨至4.79万吨。 3、库存：交易所库存方面，工业硅周度去库4860吨至23.14万吨，多晶硅周度累库6000吨至29.37万吨。社库方面，工业硅周度累库13700吨至46.14万吨，其中厂库累库12700吨至27.74万吨；黄埔港累库1000吨至5.6万吨，天津港持稳在7.9万吨，昆明港持稳在4.9万吨。多晶硅周度累库700吨至27.69万吨。 4.观点：周内西南硅厂规模减产，因下游出现同步减产，未能实现去库节奏。硅厂提前挺价持货，盘面提前计价减产预期，限制价格向上修复空间。11月多晶硅料和下游硅片排产均有下滑，硅料计划减产规模超过下游，但硅片配额强限下，减产节奏先于上游。随着多晶硅产能平台消息影响淡化，短期弱现实引导盘面处于低位盘整阶段。因行业会议再度召开，产能平台动态较多，多晶硅存在消息端提振效应，不宜过分追空。 目录 1、期货价格：工业硅期货震荡偏强，7日主力2601收于9220元/吨，周度涨幅1.32%；多晶硅震荡偏弱，主力2601收于53215元/吨，周度跌幅5.66%。 2、现货价格：止跌企稳，其中不通氧553持稳在9100元/吨，通氧553持稳在9400元/吨，421持稳在9950元/吨。 3、价差：本周553牌间价差持稳，高低牌号价差持稳，553地域价差持稳，421地域价差走扩。 4、供应：据百川，工业硅周度产量环比下滑7750吨至9.1万吨，周度开炉率下调4.9%至34.3%，周内开炉数量下滑39台至273台。 5、需求：多晶硅周度产量下滑1550吨至2.92万吨，DMC周度产量环比增加2500吨至4.79万吨。 6、库存：交易所库存方面，工业硅周度去库4860吨至23.14万吨，多晶硅周度累库6000吨至29.37万吨。社库方面，工业硅周度累库13700吨至46.14万吨，其中厂库累库12700吨至27.74万吨；黄埔港累库1000吨至5.6万吨，天津港持稳在7.9万吨，昆明港持稳在4.9万吨。多晶硅周度累库700吨至27.69万吨。 1.1期货价格：周内工业硅期货震荡偏强，周度涨幅1.32%；多晶硅震荡偏弱，周度跌幅5.66% 1.2现货价格：不通氧553#持稳，通氧553#持稳，421#持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.3价差：本周553牌间价差持稳，高低牌号价差持稳，553地域价差持稳，421地域价差走扩 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.4价差：工业硅现货贴水200元/吨扩至贴水320元/吨，多晶硅现货贴水4410元/吨收至贴水1215元/吨 资料来源：SMM，ifind，GFE，光大期货研究所 1.5原料成本：本周硅石原料价格持稳，硅煤价格持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.6用电成本：主产地西南部分地区电价持稳，新疆及甘肃电价上调 1.7成本利润：本周行业平均成本小幅升至9240元/吨，行业平均利润由盈利180元/吨转为亏损40元/吨 1.8产地利润：主产地四川、云南盈利转亏，新疆利润收窄，内蒙、甘肃亏损持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 2.1供给：工业硅周度开炉率下调4.9%至34.3%，周内开炉数量下滑39台至273台 2.2供给：工业硅周度产量环比下滑7750吨至9.1万吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 3.1期货库存：工业硅周度去库4860吨至23.14万吨，多晶硅周度累库6000吨至29.37万吨 资料来源：百川盈孚，ifind，光大期货研究所 3.2社会库存：厂库累库13700吨；黄埔港累库1000吨，天津港持稳，昆明港持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.需求：主要由多晶硅板块支撑，在行业控产背景下，消费占比与有机硅板块差距持续收敛 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1多晶硅：P型持稳在4.4万元/吨，N型持稳在5.18万元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1多晶硅：硅片受配额影响逐步减产，下游大部分企业对于涨价较为抵触，后续订单压力存疑 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2有机硅：DMC周度上调200元/吨至11100-12000元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2有机硅：江西及云南装置逐步开启复产，新预售单表现较为疲弱，下游接货情绪有限 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.3铝合金：铝合金加工费全线回升，原生铝合金开工率下调，再生铝合金开工率持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.4供需平衡：预计11月工业硅边际改善，多晶硅边际收窄，受消息引导整体波动率或将提升 资料来源：百川盈孚，SMM，光大期货研究所 5.1工业硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 5.1工业硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 5.2多晶硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 5.2多晶硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 研究团队 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795期货交易咨询资格号：Z0013582 •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。期货从业资格号：F3080733期货交易咨询资格号：Z0020715 •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍。重点聚焦有色与新能源融合，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可。期货从业资格号：F03109968期货交易咨询资格号：Z0021609联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。