黑色建材周报：供需矛盾不减，玻碱窄幅震荡

市场分析 玻璃方面，本周玻璃主力2601合约震荡运行，截至周五收盘，收于1091元/吨，涨幅0.73。现货方面，据隆众资讯最新数据，国内浮法玻璃市场周均价1163元/吨，环比下跌11.43元/吨，成交价格重心下移。 供应方面，本周浮法玻璃行业平均开工率75.92%，环比下降0.43%。平均产能利用率80.42%，环比下跌0.2%。需求方面，本周市场成交重心下滑，区域之间有所分化，下游以低价刚需采购为主。库存方面，本周全国浮法玻璃样本企业总库存6313.6万重箱，环比下降265.4万重箱，库存有所去化。整体来看，本周玻璃产销有所好转，但目前玻璃供需矛盾仍然较大，库存虽有去化，但仍维持高位，压制玻璃价格表现。同时期现商持续挤占玻璃厂市场份额，进一步恶化玻璃基本面。伴随下游消费旺季即将结束，且考虑到下游地产行业持续低迷，玻璃中长期需求仍不乐观，持续关注玻璃产线变动情况。 纯碱方面，本周纯碱主力2601合约震荡偏弱运行，截至周五收盘，收于1210元/吨，跌幅1.24%。现货方面，下游多以低价刚需采购为主。 供应方面，据隆众资讯最新数据，本周纯碱产能利用率85.67%，环比下跌1.23%，产量74.69万吨，环比下跌1.07万吨，跌幅1.41%。库存方面，本周国内纯碱厂家库存171.42万吨，环比上涨0.72%，库存持续积累。整体来看，纯碱供需矛盾依旧存在，下游刚需存在韧性，供应有进一步增加预期。高库存持续压制价格，去库压力贯穿全年，持续关注纯碱供应及成本变化情况。 策略 玻璃方面：震荡偏弱纯碱方面：震荡偏弱跨品种：无跨期：无 风险 宏观及房地产政策、纯碱产线检修和库存变化、玻璃产线点火及产区供给扰动等。 图表 图1：浮法玻璃：5mm市场价格|单位：元/吨..........................................................................................................................3图2：纯碱：沙河重碱市场价|单位：元/吨..............................................................................................................................3图3：玻璃基差|单位：元/吨......................................................................................................................................................3图4：纯碱基差|单位：元/吨......................................................................................................................................................3图5：玻璃1-5价差|单位：元/吨.................................................................................................................................................3图6：玻璃5-9价差|单位：元/吨.................................................................................................................................................3图7：玻璃9-1价差|单位：元/吨.................................................................................................................................................4图8：纯碱1-5价差|单位：元/吨.................................................................................................................................................4图9：纯碱5-9价差|单位：元/吨.................................................................................................................................................4图10：纯碱9-1价差|单位：元/吨...............................................................................................................................................4图11：玻璃仓单数量|单位：张.................................................................................................................................................4图12：纯碱仓单数量|单位：张.................................................................................................................................................4图13：玻璃单边持仓量|单位：手.............................................................................................................................................5图14：纯碱单边持仓量|单位：手.............................................................................................................................................5图15：浮法玻璃日度产量|单位：吨.........................................................................................................................................5图16：纯碱周度产量|单位：万吨.............................................................................................................................................5图17：玻璃全国日度产销率|单位：%.....................................................................................................................................6图18：纯碱周度需求|单位：万吨.............................................................................................................................................6图19：浮法玻璃加光伏玻璃合计日熔量|单位：万吨..............................................................................................................6图20：光伏玻璃日熔量|单位：吨.............................................................................................................................................6图21：玻璃厂内库存|单位：万重量箱.....................................................................................................................................6图22：玻璃社会库存：沙河贸易商|单位：万重量箱..............................................................................................................6图23：纯碱厂内库存|单位：万吨.............................................................................................................................................7图24：重碱厂内库存|单位：万吨.............................................................................................................................................7图25：浮法玻璃生产毛利|单位：元/吨....................................................................................................................................7图26：纯碱生产毛利|单位：元/吨............................................................................................................................................7 价格及价差方面：本周玻璃主力2601合约震荡运行，截至周五收盘，收于1091元/吨，涨幅0.73。现货方面，据隆众资讯最新数据，国内浮法玻璃市场周均价1163元/吨，环比下跌11.43元/吨，成交价格重心下移。本周纯碱主力2601合约震荡偏弱运行，截至周五收盘，收于1210元/吨，跌幅1.24%。现货方面，下游多以低价刚需采购为主。 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢