市场回顾
- 现货市场：11月7日，港口市场报价上涨，5500大卡煤报价840-850元/吨，5000大卡煤报价740-750元/吨，4500大卡煤报价640-650元/吨；内蒙地区非电企业用煤5500大卡煤种价格580-620元/吨，5000大卡煤种价格490-530元/吨，4500大卡煤种价格425-465元/吨；榆林地区非电企业用煤6000大卡煤670-700元/吨，5800大卡煤630-660元/吨；山西非电企业用煤5500大卡煤种价格610-660元/吨，5000大卡煤种价格540-590元/吨，4500大卡煤种价格460-510元/吨；江内港口5500大卡动力煤主流报价870-890元/吨，5000大卡报价780-790元/吨，4500大卡报价680-690元/吨。
重要资讯
- 海关数据显示，2025年10月我国进口煤炭4173.7万吨，同比下降9.75%；1-10月累计进口38762.3万吨，同比下降11%。
逻辑分析
- 供应方面：限产影响仍存，鄂尔多斯地区煤矿开工率71%，榆林地区煤矿开工率46%，鄂榆两地日均产量380万吨以上，国内供应整体收紧。
- 进口方面：内贸煤价好转，进口市场情绪回暖，沿海电厂询货积极性提高，市场成交氛围好转。
- 需求方面：部分地区进入耗煤旺季，电力负荷上升，多数电厂负荷70%左右，库存可用天数较高，运行平稳，电厂多以兑现长协合同为主。
- 库存方面：铁路运输恢复正常，大秦线日均运量100万吨，港口库存整体平稳，截止11月7日，环渤海港口库存2237万吨，位于中性水平；沿海电厂日耗偏低，库存持续去化，内地电厂库存中性。
研究结论
- 当前主产地煤矿产量偏低，鄂尔多斯与榆林地区日均产量380万吨附近，供应收紧；电厂库存持续去库，进口利润打开，沿海电厂加大采购力度，港口调入低位，调出低位，港口库存区间波动；随着全国范围内持续高位褪去，电厂日耗低位徘徊，耗煤量一般，但沿海电厂库存低于同期，持续刚需采购，港口平仓价连续上涨；坑口安监加强，煤矿开工率偏低，产量一般，化工煤需求尚可，坑口价坚挺上涨，预计短期内煤价上涨为主。
